HMM011200
* 100여 척의 다양한 선박과 물류시설, 전 세계를 거미줄처럼 연결하는 항로망, 해운업계를 선도하는 IT시스템, 숙련된
해운 전문인력을 바탕으로 최고의 수송 서비스를 제공하는 기업임.
* 동사는 각종 수출입 제품은 물론, 원유, 석탄, 철광석, 특수화물 등 국가전략물자를 수송하여 국가경제의 대동맥 역할을 수행함.
*다각화된 사업 영역을 영위하며, 특정 분야의 시황 변동에도 안정적인 수익을 창출할 수 있는 사업 구조를 확보하고 있음.
SC운임으로 버텨낸 4분기
- HMM의 2022년 4분기 영업이익 약 1.3조원으로 기대치 하회 예상
- 예상보다 부진한 실적은 1)Spot 컨테이너운임 급락, 2)원/달러환율하락, 3)컨테 이너 물동량 감소 등 때문으로 추정
- 2022년 4분기 SCFI는 평균 1,374.7pt(-70.7% yoy, -58.1% qoq)로 하락. 주 요 항로별 4분기 평균운임은 1)USWC
$1,627.3/FEU(-76.1% yoy, -69.2% qoq), 2)Europe 1,490.3/TEU(-80.5% yoy, -68% qoq)로 급락하였음
- 4분기 컨테이너 운임의 급격한 하락은 1)Port Congestion 완화에 따른 공급증가, 2)전년대비 물동량 10% 내외의 감소에 따른 수급 악화에 기인
- Spot 운임 급락에도 2022년 5월부터 적용된 높은 Service Contract 운임 영향으로 4분기 영업이익은 선방
- 2023년 1월 SCFI는 미주 서안은 2019년 5월수준으로, 유럽은 2020년 1월 수준까지 하락함. Spot 운임 급락 영향으로 2023년 5월부터 적용될 SC운임 약 50% ~ 80%(yoy) 하락할 것으로 예상되어, 2023년 영업이익 급감할 전망
2022년 4분기 영업이익 1.3조원으로 Spot운임 급락 감안하면 선방
- HMM의 2022년 4분기 실적은 매출액 3.57조원, 영업이익 1.3조원 예상
- 4분기 평균 SCFI는 1,374.7pt(-58.1% qoq)로 급락하였으나, 동사의 4분기 컨테이너 평균수익은 $2,709/TEU(-30.2% qoq), 컨테이너 수송량은 861천TEU(- 6.2% qoq, -1.5% yoy)로 추정
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3Q22 Review: 컨센서스에 부합
컨센서스에 부합한 영업이익 2조 6,010억원
3분기 매출액은 5조 1,062억원(+27.1% YoY), 영업이익 2조 6,010억원 (+14.5% YoY), 지배주주순이익 2조 6,053억원(+13.3% YoY)를 기록함. 영업이익 컨센서스 2조 5,306억원에 부합한 실적임 리세션 우려에도 3분기 수송량은 92만TEU로 전분기 대비 소폭 증가. Headhaul(출발) 기준 화물 적취율은 미주 노선 98.7%, 유럽 노선 100.5%로 긍정적인 3분기
수송실적을 확인 3분기 매출원가율은 46.0%로 전분기 대비 6.1%p 상승함. 1) 항화물비가 전분 기대비 9.3%,
2) 용선료가 33.4% 증가한 영향입니다. 항화물비의 증가는 예상된 범위였으며 용선료의 증가세는 유가 상승에 따른
슬로티지(Slotage)비용이 3분 기에도 반영된 영향임
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장기계약 화주에 대한 대응 전략이 중요
SCFI(Shanghai Containerized Freight Index) 스팟운임의 하향안정화를 상쇄하는 요인은 미주/유럽 노선내 장기계약.
화주들의 계약 이행을 독려하는 HMM의 대응 전략의 중요성이 상승 스팟운임 하락에 따라 장기계약 시 고정운임에 대한 일부 할인은 불가피하더라 도, 계약 이행 독려가 더 중요한 상황입니다. 우려가 반영된 3분기에도 수송량의 소폭 증가, 100%에 달하는 Headhaul 적취율 기록은 긍정적입니다.
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HMM 주가 전망 및 기업 분석 목표 배당금 주식 수익률
3Q22 Conference Call Q&A
Q1 4분기 물동량 둔화 기조 하에서도 적취율은 100% 유지될지?
A1 지난 1분기부터 시작된 컨테이너 시황 약세에도 적취율은 견조했으나, 글로벌 시장 환경에 따라 변동이 있을 것.
3분기에는 전분기대비 소폭 증가했지만, 4분기에는 적체율이 소폭 감소할 가능성도 배제 하기는 어려움
Q2 항화물비가 전분기대비 약 10% 정도 증가했는데, 환율 영향일지?
A2 2021년말, 2022년 초에 항화물비 인상이 주요 포인트라고 언급한바 있음. 수많은 전세계 벤더와의 협상에 따라 단가가 결정되는 구조임. 일시에 단가가 올라가지 않고 지역별로 상이함 실적은 원화로 환산하기 때문에 환 영향도 일부 있음
Q3 3분기 용선료가 환율효과 배제해도 많이 올랐는데, slotage 비용이 많이 오른 건지?
A3 2분기와 마찬가지로 3분기에도 유가상승 영향으로 slotage 비용이 상승함
Q4 3분기 실적 선방은 장기계약의 영향일텐데, 4분기 SC(service contract) 화주 운임도 조정되고 있는지?
A4 운임은 시장흐름에 따라 조정될 수 있음. Spot 운임이 하락하는 상황에서 SC의 일부 조정이 이어지고 있음.
11월까지도 기존 합의한 할인이 유지되고 있음
Q5 HSFO 380 CST 기준 전분기대비 유가가 하락했는데, slotage 비용이 상승한 이유는?
4분기때 현재 유가가 유지되 면 단가가 하락할 수 있는지?
A5 유가 변동분은 후행되어서 반영됨. 매분기 alliance가 조정하기 나름임
2023.01.13 - [주식] - 우리은행 우리금융지주 주가 전망 및 기업 분석 목표 배당금 주식 수익률
우리은행 우리금융지주 주가 전망 및 기업 분석 목표 배당금 주식 수익률
우리금융지주(316140) * 동사는 2019년 1월 설립한 지주회사로 금융업을 영위하거나 밀접한 관련이 있는 종속기업을 지배하는 것이 주 사업목적임. * 주요 종속회사들의 사업은 은행업, 신용카드업,
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2023.01.17 - [주식] - 금호석유화학 금호석유 주가 전망 및 기업 분석 목표 배당금 주식 수익률
금호석유화학 금호석유 주가 전망 및 기업 분석 목표 배당금 주식 수익률
금호석유(011780) * 동사 및 종속회사는 합성고무, 합성수지, 정밀화학, CNT, 건자재, 에너지 사업 및 페놀유도체 제조, 특수합성고무, 항만운영, 리조트 운영 등의 사업을 영위하고 있음. * 합성고무
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2023.01.20 - [주식] - 미래에셋증권 주가 전망 및 기업 분석 목표 배당금 주식 수익률
미래에셋증권 주가 전망 및 기업 분석 목표 배당금 주식 수익률
미래에셋증권(006800) * 국내외 우량 투자자산을 기반으로 한 상품 개발, 트레이딩 역량 등 다양한 분야에서 경쟁력을 갖춘 증권사로서 2016년 4월 미래에셋증권으로 최대주주 변경되었고, 합병 후
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호텔신라 주가 전망 및 기업 분석 목표 배당금 주식 수익률
호텔신라(008770) * 사는 TR부문, 호텔&레저부문으로 2개 사업부문을 영위하고 있음. * TR 부문은 국가로부터 관련 사업권을 취득하여, 외국인 방문객 및 내국인 해외출국자를 대상으로 외국의 유명
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메리츠화재(000060) * 1922년 국내 최초로 설립된 손해보험사로, 메리츠금융그룹 기업집단에 속해있으며 손해보험업 및 이에 관련된 부대사업을 영위하고 있음. * 장기 보장성 신계약은 업계 최고
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롯데케미칼(011170) * 동사의 기초소재사업은 납사, LPG 등의 원료를 활용하여 기초유분과 모노머, 폴리머 등의 제품을 제조, 판매하며 관련 연구 개발을 진행. * 케미칼사업은 염소 계열과 암모니
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