CJ제일제당(097950)
* 2007년 9월 CJ에서 기업 분할되어 식품과 생명공학에 집중하는 사업회사로 출발한 국내 1위 식품회사의 위치를 공고히 하고 있음.
* 고급화 되어가는 소비자 트렌드에 맞춰 프리미엄화 전략을 적극 추진하여 뛰어난 맛과 품질, 강력한 브랜드 파워를 갖추기 위해 노력 중임.
* 육상 및 해상 등 여러 분야에서 전국 네트워크 구축을 통해 운송의 합리화를 추진하여 물류 품질의 질적 향상과 서비스 극대화에 중점을 두고 있음.
2Q22 Re: 높아진 시장 기대 상회
2분기 연결 매출액 및 영업이익을 각각 7조 5,166억원 기록해 높아진 시장 기대치를 상회했습니다. 물류 제외한 연결 매출액 및 영업이익은 각각 4조 5,943억원, 3,934억원 시현했습니다. 원 가 부담 가중에도 불구하고 견조한 가공 탑 라인 및 바이오 시황 호조 기인해 호실적이 이어졌습니다.
① 국내 가공식품 매출은 판가 인상 및 전략 제품의 점유율 상승 기인해 6.8% 증가했습니다. 해외 가공식품 매출도 판가 인상 및 미주/아태/유럽에서의 고른 판매 확대 기인해 20% 고성장을 시현했습니다. 특히 원가 부담에도 불구하고 해외는 비용 구조 효율화가 선행되면서 마진이 큰 폭 개선된 것으로 파악됩니다.
② 바이오는 시황 강세가 지속되면서 분기 사상 최대 이익을 기록했습니다. 대두박 강세로 ‘셀렉타’ 도 전년 높은 베이스를 뛰어넘는 호실적을 시현했습니다.
③ 생물자원은 사료 판가 인상에도 불구하고 베트남 돈가 및 인니 병아리 시세 약세로 감익이 불가피합니다.
3Q22 Pre: 호실적 전망
3분기 물류 제외한 연결 매출액 및 영업이익을 각각 4조 7,340억 원(YoY 12.1%), 3,764억 원으로 추정합니다.
참고로 사측은 Mid-teen 매출 성장 및 OPM 8%를 가이던스로 제시했습니다.
① 원가 부담은 3분기까지 이어지겠으나 판가 인상 및 전략적 제품 점유율 확대를 통해 마진을 방어할 것으로 판단됩니다.
② 바이오 시황 호조는 3분기까지 이어질 것으로 전망됩니다.전년 높은 수준의 영업마진 시현이 가능할 것으로 판단됩니다.
③ 생물자원은 전년 기저효과 및 시세 회복 기인해 유의미한 증익이 가능해 보입니다.
우선주 관련주 테마주 바이오 cj 제일제당 우
주주 현황 기업분석 주가 하락 이유 우량주
배당금 우 채용 캐시워크 선물세트 오퀴즈 복지 센터
안산 공장 전립소 스팸 진천 공장 사장 회장 대표이사 주식
실적 채용 연봉 몰 본산 비비고 쇼핑몰 바이오 발표 부산 대한통운
비전 인재상 조직도 문제점 하락 이유 구매 기업 분석
블라인드 혁신 BIO 생산직 후기 제품 배당 배당금 ONLYONE
해외 수출 매출 수입
바이오가 끌고 식품이 밀고
바이오 역대 최대 이익 실현
CJ제일제당의 2분기 연결 실적은 매출액 7조 5,166억원, 영업이익 5,043억원을 기록하며 컨센서스를 +10% 상회했습니다.
CJ대한통운 제외 매출액은 4조 5,942억원, 영업이익은 3,934억원을 달성했습니다. 각각 시장 기대치를 +13%, 21% 상회하는 호실적입니다.
[식품] 매출액 2조 6,063억원, 영업이익 1,677억원을 달성했습니다. 국내 매출액은 소재 5,756억원, 가공 8,140억원으로 ASP 상승효과가 두드러졌습니다. 해외(비중 47%) 매출액은 가공 1조 2,167억원으로 주요 지역에서 모두 두 자릿수 고성장했습니다.
(미주 +21%, 중국 +32%, 일본 +16%, 유럽 +28%). 영업이익은 미주 수익성 개선 효과로 +60% 이상 크게 늘었습니다.
[바이오] 매출액 1조 3,197억원, 영업이익 2,223억원을 기록하며 분기 사상 최대 이익을 실현했습니다. 고수익 권역 중심 운영과 스페셜티 품목 판매 확대(비중 13%)로 수익성이 안정화되고 있습니다.
[F&C] 매출액 6,682억원(+6.8%), 영업이익 34억 원으로 원가 부담이 심했으나, 7월 이후 돈가 상승에 따라 마진이 개선될 전망입니다.
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원가 부담 가중에도 불구하고 견조한 가공 탑 라인 및 바이오 시황 호조 기인해 호실적이 이어질 것으로 기대됩니다.
① 국내외 가공식품 판매가 여전히 견조한 것으로 파악됩니다. 국내 가공 매출은 판가 인상 및 B2B 채널 회복 기인해 YoY mid to high single 성장이 전망됩니다. 해외 가공(슈완즈 포 함)도 YoY 두 자릿수 성장이 예상된다. 판가 전가 및 시장 내지배력 확대를 통해 수익성을 방어하고 있는 것으로 파악됩니다.
② 바이오는 시황 강세가 유지 중입니다. 중국 경쟁사의 라이신 Capa 증설 우려에도 불구하고 라이신은 여전히 유의미한 이익 기여를 시현 중인 것으로 판단됩니다. 대두박 강세로 ‘셀렉타’도 전년 높은 베이스를 뛰어넘는 실적이 전망됩니다.
③ 생물자원은 베트남 돈가 반등 속도가 예상 대비 더디 면서 전분기 수준의 이익 기여가 예상됩니다.
* 올해 우려와는 달리 호실적 지속
올해 물류 제외한 연결 매출액 및 영업이익을 각각 17조 2,104억원, 1조 3,651억원으로 추정합니다. 연초 대비 실적 추정치는 지속 상향 조정되고 있습니다.
① 원가 부담에도 불구하고 국내외 가공식품 매출 고성장을로 수익성은 오히려 소폭 개선될 것으로 추정되며,
② 바이오 시황 호조도 연말까지 이어질 것으로 판단됩니다.
③ 내년 곡물가가 하락할 경우, 바이오에 대한 기대치는 낮춰야 할 것입니다. 그러나 작년 하반기~올해 유의미한 판가 인상 감안 시 소재 및 가공에서의 레버리지 효과는 클 것입니다. 내년 실적에 대한 우려도 기우라는 판단입니다.
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