삼성물산(028260)
- 동사는 1938년 설립되었으며 2015년 삼성물산과 제일모직을 합병하였음 .
- 건설/상사/패션/리조트/급식·식자재유통/바이오 산업을아우르는 Global Business Partner 및 Lifestyle Innovator로
더욱 성장해나가고 있음.
- 매출비중은 21년말 하반기 기준 건설부문 32%, 상사부문 50%, 패션부문 4.5%, 리조트부문 1.5%, 급식/식자재유통 6.7%, 바이오부문 4.1%을 차지
지배구조 변화보다는 사업 경쟁력 자체에 주목해야
삼성그룹의 지배구조는 현 상태로 유지될 가능성이 높아 보입니다. 보험업법 개정, 금산분리 완화 등의 움직임과 맞물려 삼성물산의 지주회사 전환 가능성에 대한 기대가 존재하지만, 이는 현실적으로 불가능한 시나리오라고 판단합니다. 삼성물산이 삼성전자 지분을 인수하여 삼성전자가 삼성물산의 자회사로 바뀌게 되면 지주비율이 50%를 넘어서게 되면서 지주회사 전환이 불가피하기 때문입니다. 단순히 삼성생명 보유 삼성전자 지분 8.51% 확보에 그치는 문제가 아니라, 지주회사 전환에 따라 추가로 삼성전자 지분을 30%까지 확보해야 하는 상황에 직면하게 된다는 의미입니다. 지배구조 관점에서 삼성그룹이 취할 수 있는 선택지는 현재의 그룹 지배구조를 유지하면서, 이사회 구성과 관련해서는 외부 조력을 통해 최대주주 일가의 지배력을 유지하는 방향을 선택할 가능성이 높아 보입니다. 지배구조 변화보다는 삼성물산의 사업 경쟁력 자체에 주목해야 한다는 의미입니다.
2022년 뚜렷한 이익 성장, 건설 수주 호조 지속
2022년, 삼성물산(연결 기준) 영업이익은 전년대비 69.5% 증가한 2조 277억원을 기록하며 뚜렷한 이익 성장을 기록할 것으로 추정합니다 [1H22 : 1조 975억원]. 원자재 가격 상승세 둔화에 따른 하반기 상사 부문 이익은 상반기 대비 축소될 것으로 전망하나,
1) 건설 부문의 하이테크 수주 확대 효과
2) COVID-19 안정화 및 원가 절감 효과 등에 따른 패션/레저 부문 이익 성장
3) 3공장 가동률 상승 및 삼성바이오에피스
편입효과에 따른 삼성바이오로직스 실적 개선 요인 등이 반영될 것으로 예상한합니다. 2022년, 건설 신규 수주 실적은 하이테크 호조와 해외 Project 성과로 연간 가이던스를 약 30% 상회하는 15조원 수준을 기록할 것으로 추정합니다.
패션 c&t 블라인드 나무위키
목표 삼성물산 배당
카드 중공업 아파트 패션몰 생명 전자 삼성 sds
대표이사 회장 사장 부문 래미안 바이오로직스 전기 제일모직 본사 지사
에스디에스 삼성엔지니어링 sdi
지배구조: 소문난 잔치에 먹을 것 없다
삼성그룹의 지배구조는 현 상태로 유지될 가능성이 높아 보입니다. 보험업법 개정, 금산분리 완화 등의 움직임과 맞물려 삼성물산의 지주회사 전환 가능성에 대한 기대가 존재하지만, 이는 현실적으로 불가능한 시나리오라고 판단합니다. 삼성그룹 지배구조에서 최대주주가 직면한 가장 큰 고민은 삼성전자에 대한 안정적 의결권 확보에 있습니다. 삼성전자에 대한 최대주주 및 특수관계인 지분 보유는 보통주 기준 20.79%이다.
공정거래법 11조에 따르면 대기업집단 소속 금융·보험사가 보유하고 있는 국내 계열사 주식의 의결권 행사는 최대주주 및 특수관계인을 합쳐
발행주식의 15% 이내에서만 행사 가능합니다. 이를 해결하기 위해서는 삼성생명이 보유한 삼성전자 지분을 계열사 혹은 최대주주 일가에게
매도하는 방법이 있지만, 재원 확보 혹은 지주회사 강제 전환 등의 부수적 문제로 인해 현실적으로 불가능한 옵션입니다. 보험업법 개정 가능성에 따른 삼성물산의 삼성전자 지분 인수 시나리오도 존재하지만, 2020년 개정된 공정경제 3법에서는 신규 지주회사의 자회사 지분 30% 의무 확보를 강제하고 있다는 점 에서 불가능한 옵션으로 판단됩니다. 삼성물산이 삼성전자 지분을 인수하여 삼성전자가 삼성물산 의 자회사로 바뀌게 되면 지주비율이 50%를 넘어서게 되면서 지주회사 전환이 불가피하기 때문입니다. 단순히 삼성생명 보유 삼성전자 지분 8.51% 확보에 그치는 문제가 아니라, 지주회사 전환 에 따라 추가로 삼성전자 지분을 30%까지 확보해야 하는 상황에 직면하게 된다는 의미입니다. 시가총액 358조원에 달하는 삼성전자 지분 10%를 확보하는데 소요되는 재원은 무려 35.8조원에 달합니다. 삼성물산이 어떤 수로 이정도의 자금을 조달할 수 있을까? 따라서 지배구조 관점에서 삼성그룹이 취할 수 있는 선택지는 현재의 그룹 지배구조를 유지하면서, 이사회 구성과 관련해서는 외부 조력을 통해 최대주주 일가의 지배력을 유지하는 방향을 선택할 가능성이 높아 보입니다. 지배구조 변화보다는 삼성물산의 사업 경쟁력 자체에 주목해야 한다는 의미입니다. 무엇보다 국회 움직임을 봤을 때, 보험업법이 개정될 가능성도 없어 보입니다.
상속세: 배당 확대 기대로 이어질 것
주식지분에 대한 상속세는 홍라희 전 관장 3.1조원, 이재용 부회장 2.9조원, 이부진 사장 2.6조원, 이서현 이사장 2.4조원으로 추산됩니다. 이미 2021년 4월 상속세의 6분의 1을 납부했으며, 2022년~2026년 동안 5회에 걸쳐 분할 납부할 예정입니다.
삼성 총수 일가에서는 상속세 재원을 마련하기 위해 삼성전자, 삼성생명, 삼성SDS 지분 등을 처분습니다. 앞으로 납부해야 할 상속세 규모를 고려할 때 추가 지분 매각 가능성은 높지만, 그룹 지배력을 유지하는데 핵심 역할을 하는 삼성물산과 삼성전자 지분 매각 가능성은 낮아 보입니다. 상속세 재원을 마련하기 위한 배당 확대 가능성은 높아 보인다. 삼성물산은 2020년 2월 관계사 배당수익의 60~70%를 주주에게 환원하는 개념의 3개년 주주환원 정책을 발표했습니다. 기 발표한 주주환원정책은 2022년까지 적용되며, 2023년 이후 새롭게 시행될 정책은 주주환원 기조를 강화할 가능성이 높은 상황입니다.
2022년 실적, 뚜렷한 본업 성장 기록
2022년, 삼성물산(연결 기준) 영업이익은 전년대비 69.5% 증가한 2조 277억원을 기록하며 뚜렷한 이익 성장을 기록할 것으로 추정합니다 [1H22 : 1조 975억원]. 원자재 가격 상승세 둔화에 따른 하반기 상사 부문 이익은 상반기 대비 축소될 것으로 전망하나,
1) 건설 부문의 하이테크 수주 확대 효과
2) COVID-19 안정화 및 원가 절감 효과 등에 따른 패션/레저 부문 이익 성장
3) 3공장 가동률 상승 및 삼성바이오에피스 편입효과에 따른 삼성바이오로직스 실적 개선 요인 등이 반영될 것으로 전망합니다.
배당 채용 연봉 2022 패션 건설부문
우b 관련주 테마주 연관주 우 srm 수주 a4용지
주가 하락 이유 목표 주가 이병철 이건희 이재용 홍라희
이부진 이서현
건설 : 하이테크 중심의 수주 확대 전망
2022년 상반기, 건설 부문 수주는 하이테크 부문 호조로 약 8.6조원을 기록하며 연간 가이던스 11.7조원 대비 약 73%를 달성했습니다. 이는 2021년 상반기 카타르 LNG 1.8조원 등 대형 Project 수주에 기인한 높은 기저에도 불구, 전년동기대비 14% 증가한 수치입니다. 2022년 상반기, 하이테크 수주는 삼성전자 평택 반도체 3기 3.0조원, 미국 Taylor 1.0조원 등 성과로
연간 가이던스인 5조원을 상회하는 5.3조원을 기록했습니다. 2022년, 건설 부문의 신규 수주 실적은 15조원을 상회할 것으로 추정합니다. 7월 미국 Taylor 추가 수주 약 1.5조원과 더불어 평택 P-3(마감 공사), P-4(골조, 마감 공사) 수주가 이어질 전망입니다. 해외 부문 역시 2분기 사우디 네옴 터널 수주(약 0.7조원)와 6월 기 인식한 카타르 태양광 0.8조원(8월 공시)에 이어 연내 카타르/사우디 플랜트와 태국 발전, 대만 복합개발 등 해외 수주 파이프라인에서의 성과가 반영될 것으로 예상합니다. 사측은 사우디 네옴시티 관련 후속 발주 공사에 대해 적극적인 참여를 계획중인 것으로 파악되고 있습니다.
전망 분석 주가 하락 추이 시세 우b
그래프 총액 네이버 다음 차트 공매도 주가조작
미래 신성장 동력 확보
2021년, 삼성물산은 친환경/디지털/바이오 분야에서 새로운 성장동력 확보를 위한 계획을 공유했습니다. 친환경 부문에서는 태양광 사업모델 확대(개발, EPC, ESS 역량 등) 추진과 수소 밸류체인(생산~활용) 내 파트너십 강화, 소형모듈원전(SMR), 이차전지 리사이클링 사업 확대 계획이 포함되었습니다. 그 외 디지털 분야에서는 500억원 규모의 미래 건설기술 벤처펀드(CVC) 조성을 통한 기술역량 확보, 바이오 분야에서는 바이오로직스 4공장 완공 등 사업 확대를 통한 글로벌 CMO 1위 달성과 1,500억원 규모의 Life Science 벤처펀드(CVC)를 통한 바이오 벤처기업 발굴 계획이 언급되었습니다. 지난 6월 수주
실적으로 반영된 카타르 태양광(0.8조원, 8월 공시) Project와 Life Science 벤처펀드(CVC)를 통한 재규어 진 테라피(유전자 치료제 개발), 센다 바이오사이언스(미국 약물 전달체) 투자 등은 관련 분야의 실질적인 성과로 이어졌습니다.
한번 더 최대 실적 경신
2Q22 실적은 글로벌 원자 재 가격 상승•공급망 훼손 등 경영환경 악화 불구, 경영체질 개선 및 사업 경쟁력 강화 노력에 힘입어 외형과 수익성 모두 크게 개선, 역대 최대 영업이익 경신.
① 1H22 건설부문 신 규 수주는 계열사 신규 투자, 베트남 복합 발전 등 8.6조원으로 연간목표 11조원 대비 73.5% 달성.
② 매출화 빠른 하이테크 공사 진행률 증가, 상사를 포함한 사업 전부문 안정 적 이익 체력 구축으로 합병 이후 최초로 연간 영업이익 2조원 달성 전망.
2Q22 매출액 10.8조원, 영업이익 5,560억원, 전부문 이익 개 선에 힘입어 역대 최고 분기 실적 경신. 건설은 하이테크 진행 현장 공정 및 해외 매출액 증가에 힘입어 이익 개선. 상사는 글로벌 공급망 등 시장환경 불안 불구, 네트워크 확보 및 상품 가격 증가에 따른 트레이딩 수익성 확대에 힘입어 이익 급증. 패션은 거리두기 해제에 따른 의류 수요 회복 및 수입/온라인 호조로 이익 증가. 리조트(흑전)•식음은 코로나 영향 해제에 따른 리조트 흑자 전환에 힘입어 레저 이익 개선. 바이오는 2공장
유지보수 불구, 전년 수준 영 업이익 기록. 별도 전부문 이익 개선 및 바이오 양호한 실적 지속으로 영업이익 시장 기대 치(4,859억원) 대폭 상회. ☞ ‘22년 매출액 41.1조원, 영업이익 2.1조원, 건설·상사·패션·리조트·바이오, 글로벌 경기 불확실성 상존 불구, 핵심 사업부의 대규모 이익 성장으로 매출액 가이던스 34.9조원 대폭 초과 달성 및 역대 최대 실적 경신 전망.
완벽 그 자체
2Q22 Review: 실적 고성장 지속 2Q22 연결 기준 매출액은 10.8조원, 영업이익은 5,559억원으로 시장 컨센서스(10.2조원, 4,859억원)를
큰 폭으로 상회하며 고성장세를 이어갔습니다. 모든 사업부의 매출액과 영업이익이 호실적을 기록했다.
특히 레저 부문이 코로나 이 전 수준을 회복했다는 점이 인상적입니다.
1)건설부문은 매출액 3.4조원, 영업이익 1,550억원을 기록 했다. 평택 반도체 3기 공정 호조 등으로 건축부문의 매출액이 2.2조원으로 증가하며 성장을 견인했습니다. 1H22 건설부문의 수주 실적은 8.6조원으로 연간 가이던스(11.7조원, 달성률 74%) 초과 달성이 예상됩니다.
2)상사부문 은 매출액 5.4조원, 영업이익 1,290억원을 기록했습니다. 일부 트레이딩 매출 감소에도 오텔리녹스 정밀재 공장의 효율성 제고
등으로 성장을 이어간 것 으로 파악됩니다. 사회적 거리두기 해제로 레저, 패션, 식음의 실적 개선이 두드러졌습니다. 특 히 레저부문의
매출액은 2,200억원(4Q19 1,820억원), 영업이익 220억원(4Q19 230억원) 으로 코로나 이전 수준을 회복했습니다.
22년 역대 최대 영업이익 전망
22년 연결 영업이익은 2.1조원(+76.5% YoY)으로 역대 최대치를 기록할 전망입니다. 건설 부문의 턴어라운드가 본격화된 것으로 판단하며
거리두기 해제로 패션, 레저, 식음부문의 실적도 회복된 것으로 판단합니다. 22년 건설부문의 수주가 초과
달성할 것으로 예상되는 가운데, 패션(규모의 경제), 식음(비용 효율화)의 구조적 성장이 가능하다는 점도 긍정적입니다.
현재 동사의 NAV할인율은 61.4%, 저평가 상태로 주가 하방 압력이 제한적입니다.
체질 개선으로 역대 최대 분기 영업이익
1Q22 실적은 글로벌 원자 재 가격 상승•공급망 훼손 등 경영환경 악화 불구, 경영체질 개선 및 사업 경쟁력 강화 노력의 성과 가시화로 외형과 수익성 모두 크게 개선, 역대 최대 영업이익 달성. 실적 서프라 이즈로 목표주가 상향요인 있으나, 최근 주식시장 불안에 따른 자회사 지분 가치 하락을 감안 목표주가 유지.
① 1Q22 건설부문 신규 수주는 계열사 신규 투자, 베트남 복합 발전 등 4.8조원으로 연간목표 11조원 대비 42% 달성. 매출화 빠른 하이테크 공사로 하반기까 지 안정적 이익 기대,
② 상사부문 역시 원자재 가격 상승 下 해외 네트워크 구축 수혜로 상당기간 현재 수준의 영업이익 달성 전망. 매수 추천.
1Q22년 영업이익 5,420억원, 건설•상사•패션, 바이오 이익 개선
1Q22 매출액 10.4조원, 영업이익 5,420억원, 건설•상사•패션•바이오 이익 대폭 증가에 힘입어 어닝 서프라이즈. 건설은 하이테크 진행 현장 공정 호조 등으로 이익 개선. 상사는 원자재 가격 급등, 글로벌 공급망 등 시장환경 불안 불구, 네트워크 확보에 따른 트레이딩 수익성 확대, 미국 태양광 개발 사업 수익 증가로 이익 급증. 패션은 수입/온라인 호조 및 소비 심리 개선으로 이익 급증. 리조트•식음은 코로나 영향으로
적자지속• 이익 감소. 바이오는 3공장 가동률 증가에 힘입어 이익 크게 증가. 건설• 상사•패션•바이오의 이익 개선으로 영업이익 시장 기대치(3,553억원) 대폭 상회. ☞ ‘22년 매출액 39.7조원, 영업이익 1.87조원, 건설 · 상사 · 패션 · 리조트 · 바이오, 코로나19 영향 지속, 원자재가
급등 및 러시아•우크라이나 전쟁 등 불확실성 상존 불구, 핵심 사업부의 대규모 이익 성장으로 매출액 가이던스 34.9조원 대폭 초과 달 성 및 역대 최대 실적 경신 전망.
2022.12.21 - [주식] - 셀트리온 주가 전망 및 기업 분석 목표 배당금 주식 수익률
2022.12.20 - [주식] - SK텔레콤 주가 전망 및 기업 분석 목표 배당금 주식 수익률
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2022.12.20 - [주식] - 삼성증권 주가 전망 및 기업 분석 목표 배당금 주식 수익률
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삼성물산 주가 전망 및 기업 분석 목표 배당금 주식 수익률
완벽한 펀더멘탈
1Q22 Review: 건설과 상사가 견인한 실적 서프라이즈 1Q22 연결 기준 매출액은 10.4조원, 영업이익은 5,416억원으로 시장 컨센서스(8.4조원, 3,514억원)를 큰 폭으로 상회하며 고성장세를 이어갔습니다. 건설부문의 공정 호조와 상사 부문의 원자재 가격 강세가 실적 서프라이즈를 견인했습니다. 건설부문은 평택 프로젝트 공정 호조 등으로 건축부문의 실적이 큰 폭으로
성장하며 매출액 3.0조원, 영업이익 1,550억원을 기록했습니다. 건설부문의 수주 실적은 4.9조원으로 연간 가이던스(11.7조원)의 42%를 달성했습니다. 특히 평택 3기(2.2조원) 등 하이테크 부문이 두드러졌으며 나머지 분야에서도 양호한 수주 실적을 기록했습니다. 상사부문은 계속해서 화학, 철강 등 원자재 가격 강세와 태양광 개발 사업권 매각 이익이 조기 실현되며
매출액 5.8조원, 영업이익 1,900억원을 기록했습니다. 패션부문은 수입 브랜드와 온라인이 성장으로 영 업이익 420억원, 이익 개선세를 이어갔습니다.
22년 주요 포인트로 제시했던 건설부문의 실적 턴어라운드가 나타나고 있으며 1Q22 실적 고려시 연간 수주 가이던스 초과 달성도 가능할 전망합니다. 상사부문의 호조, 거리두기 완화에 따른 레저, 식음 사업부문의 실적 회복까지 감안한다면 22년 영업이익(1.9조원, +58.3% YoY) 고성장이 전망됩니다. 또한, 바이오벤처 투자, SMR 사업 협력 확대, 태양광 사업 확대 등
신사업 투자가 활발하다는 점도 긍정적입니다. 현재 동사의 NAV 할인율은 64%로 저평가 구간이 지속되고 있어 주가 하방 압력도 제한적입니다.
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삼성생명(032830) * 1957년에 설립되어 업계 최대의 전속 설계사 조직과 계리 전문인력을 보유하고 있는 삼성그룹 계열의 생명보험사 * 보장성 및 연금/저축성 보험상품 서비스 제공을 주요 사업으
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