POSCO홀딩스(005490)
* 동사는 자동차, 조선, 가전 등 산업에 원자재를 공급하는 철강사업(포스코)을 주력으로 영위하고 있으며, 무역/건설/에너지를 포함한 친환경인프라사업(포스코인터내셔널, 포스코건설, 포스코에너지 등)도 운영.
* 리튬, 니켈, 양극재, 음극재, 리사이클링 등 EV배터리소재 및 수소사업과 같은 친환경미래소재분야(포스코케미칼, 포스코아르헨티나 등)로 사업확장 중.
* 2022년 3월 지주회사 체제로 전환하면서 사명을 포스코에서 포스코홀딩스로 변경
본사 배당금 지급일 배당 분기 중간 목표
주가 지배 구조 법무 팀장 출범 상장 포항 제철소
광양 고로 시간외 공시 시가총액 주주 배당락일
주식 채용 최정우 그룹 경영진 투자 해외 유치
스프레드 축소 우려보다는 중국 가격 반등에 베팅할 시점
2분기 견조한 철강 스프레드로 양호한 영업실적 전망 2022년 2분기 POSCO홀딩스의 매출액과 영업이익은 각각 21.5조원과 2.1조원을 기록할 전망입니다. 1) 철광석을 비롯한 원재료 가격 상승으로 POSCO 원재료 투입단가의 5.5만원/톤 상승이 예상되는데 2) 공격적인 가격 인상 정책으로 탄소강 ASP 가 5.7만원/톤 상승하며 스프레드 소폭 확대가 전망됩니다. 3) 판매량의 경우 2월부터 실시한 광양 4고로 개보수 영향으로 836만톤에 그칠 것으로 전망되나 4) 국내외 자회사들의 수익성 호조로
영업이익은 시장컨센서 스인 2.03조원을 소폭 상회할 것으로 예상됩니다.
3분기 스프레드 축소 but 가을철부터 중국 가격 상승 전망
5월부터 철강 원재료 수입가격이 하락했지만 2분기 높은 가 격의 원재료가 3분기에도 일부 투입되면서 POSCO의 원재료 투입단가 하락은
제한적일 것으로 예상되는 반면, 7월부터 후판 및 열연 유통가격을 비롯해 주요 제품 가격 인하를 실시하면서 스프레드 축소가 우려됩니다.
하지만 최근 국내 철강 가격 하락의 주요 원인 가운데 하나였던 중국 내수 및 수출 철강 가격이 점차 바닥을 다지고 가을에 가까워질수록
상승세로 전환될 것으로 예상된다는 점은 긍정적입니다. 6월까지 는 예상과는 달리 상해 도시 봉쇄 해제에도 불구, 중국 철강 수요가 전혀
회복되지 못했지만 9월부터는 비수기 종료와 더불어 내륙 물류 환경도 점차 개선될 것으로 예상되는 가운데 인프라투자 부양책 효력이 가시화될 전망인 반면 급격한 수익성 악화로 중국 철강사들의 본격적인 감산 돌입으로 철강 수급 상황은 점차 개선될 것으로 기대됩니다.
전망 그래프 주가 하락 이유 철강 2022
주식 주주 전망 POSCO
미래기술연구원 본사
IR 홈페이지 채용 회장 상무 실장 2차 전지 케미칼
리튬 ICT 케미컬
영업실적 대비 과도한 주가 조정!
2분기에도 2조원 이상의 영업이익 기록 이전 잠정실적 공시를 통해 발표한대로 2022년 2분기 POSCO홀딩스의 매출액과 영업이익은 각각 23.0조원과 2.1조원을 기록했습니다. 1) 광양 4고로 개보수와 일부 하공정 대수리 영향으로 POSCO의 판매량이 824만톤에 그쳤습니다. 2) 원재료 가격 상승으로 원재료 투입단가가 7.7만원/ 톤 상승했지만 3) 공격적인 가격인상 정책으로 탄소강 ASP는 당초 예상보다 훨씬 높은 수준인 10.0만원/톤 상승하면 서 스프레드가 확대되었습니다. 4) 동시에 친환경 인프라 관련 국내 계열사들 가운데 포스코에너지는 비수기와 정기 대수리 시행으로 전분기대비 이익이 크게 감소했지만 포스코인터내 셔널 이익이 크게 증가하면서 상당부분 상쇄시켰습니다.
3분기 스프레드는 축소, 가을 중국 가격 상승 모멘텀 기대
5월부터 철강 원재료 수입가격이 하락했지만 고가의 원재료가 3분기 중반까지 투입되면서 POSCO의 3분기 원재료 투 입단가는 1만원/톤 상승할 것으로 예상됩니다. 그에 반해 7월 부터 후판 및 열연 유통제품을 비롯해 주요 제품 가격 인하 로 ASP는 7.4만원/톤 하락하며 스프레드가
축소될 전망입니다. 하지만 개보수와 대수리 완료로 제품 판매량은 892만톤으로 회복될 전망입니다. 9월부터는 비수기 종료와 더불어 중국의 내륙 물류 환경도 점차 개선되면서 인프라 부양책 효과가 가시화될 전망인 반면, 급격한 수익성 악화에 따른 철강사들의 본격적인 감산 돌입
영향으로 중국의 철강 수급 상황은 점차 개선될 것으로 기대됩니다.
철강 가격, 추가 하락은 제한적일 것
예상치 부합하는 실적 발표
* 2분기 매출 23조원, 영업이익 2.1조원으로 예상치 부합
* 철강 부문 영업이익 1.8조원, 원료탄 사용단가 상승에도 불구 판매가격 상승으로 전분기비 5% 증가
* 비철강 부문 영업이익 5,330억원으로 전분기비 5.3% 증가하며 이익 견조세 지속, 단 포스코에너지는 계절적 전력 비수기 영향에 따른
전력수요 감소와 판가 하락 영향으로 이익 감소
철강 가격 현 수준에서 추가적인 하락 가능성은 제한적
* 중국 열연 수출 가격 4월 이후 약 34% 하락, 이는 인플레이션에 따른 경기침체 우려 영향
* 실제 중국 열연 수출 가격은 코로나 이전인 19년 평균 489달러에서 1년 만에 2배 이상 급등한 바 있음. 이런 단기간 급등은 수요업체에서
소화하기 힘든 수준으로 판단
* 현재 가격은 코로나 이전인 19년 평균가격 대비 약 20% 높은 수준, 수요업체 입장에서 소화 가능한 가격 수준으로 판단되기 때문에 추가적인 하락 가능성은 제한적일 전망
주가는 이익 감소를 이미 선반영, 투자의견 매수 유지
* 견조한 실적이 지속되고 있음에도 불구 주가는 4월 이후 20% 하락, 이는 선행성이 큰 중국 철강 가격의 하락 영향으로 판단
* 향후 판가 하락으로 이익 감소 예상되는 점을 반영하여 목표주가 기존 대비 14% 하향 조정, 이는 올해 P/B 0.5배 수준
올해 이익 체력에 대한 과감한 재평가 필요!
1분기 시장기대치 큰 폭으로 상회하는 영업이익 기록 이전 잠정실적 공시를 통해 발표한대로 2022년 1분기 POSCO홀딩스의 매출액과 영업이익은 각각 21.3조원과 2.3조원을 기록했습니다. 시장컨센서스가 1.65조원이었다는 점을 감안하면 어닝서프라이즈 수준입니다.
1) 비수기 수요 둔화와 광양 4고로 개보수 영향으로 판매량 이 846만톤에 그쳤고
2) 원료탄 가격 급등에 따른 원재료 투입단가가 3만원/톤 상승했지만
3) 3월 공격적인 가격인상 정책으로 탄소강 ASP는 당초 예상보다 훨씬 낮은 수준인 0.7만원/톤 하락에 그쳤습니다.
4) 동시에 친환경 인프라 관련 국내 계열사들의 실적이 큰 폭으로 개선되면서 어닝서프라이즈를 견인했습니다.
참고로 이번에 지 주사로 전환되면서 새롭게 영업실적으로 인식된 배당 수익규모는 200억원 수준에 불과했습니다.
2월부터 시작된 광양 4고로 개보수가 6월 중순까지 진행될 예정으로 2분기 판매량도 840만톤에 그칠 전망입니다. 스프레드의 경우 원재료가격 강세로 2분기에도 투입단가가 5만원/톤 상승이 예상되지만 유럽, 미국을 비롯한 글로벌 철강가격 강세에 힘입어 주요 제품들에 대한 공격적인 가격 인상 정책으로 ASP는 5만원/톤 이상 상승할 것으로 기대됩니다. 한편 1분기 어닝서프라이즈를 기록했던 포스코에너지의 경우 전력 비수기 돌입으로 이익 감소가 예상되지만 해외 철강 자회사들의 수익성 개선(판 가 인상과 수출 확대)으로 상쇄가 가능할 전망입니다.
1) 비수기 수요 둔화와 광양 4고로 개보수 영향으로 판매량이 846만톤에 그쳤고
2) 원료탄 가격 급등에 따른 원재료 투입단가가 3만원/톤 상승했지만
3) 3월 공격적인 가격인상 정책으로 탄소강 ASP는 당초 예상보다 훨씬 낮은 수 준인 0.7만원/톤 하락에 그쳤습니다.
4) 동시에 친환경 인프라 관련 국내 계열사들의 실적이 큰 폭으로 개선되면서 어닝서프라이즈를 견인했습니다.
참고로 이번에 지주사로 전환되면서 새롭게 영업실적으로 인식된 배당수익규모는 200억원 수준에 불과했습니다.
글로벌 철강가격 급등 중, 2분기부터 수익성 개선 기대
1분기 철강 스프레드 축소와 판매 부진으로 수익성 악화
2022년 1분기 POSCO홀딩스의 매출액과 영업이익은 각각 19.6조원과 1.6조원을 기록할 전망입니다.
1) 비수기 수요 부진과 수 입산 가격 하락에 따른 가격 인하로 POSCO의 탄소강 ASP 가 5.2만원/톤 하락할 것으로 예상되는 반면,
2) 철광석을 비롯한 원재료 가격 상승으로 원재료 투입단가는 2만원/톤 상승하며 7.2만원/톤 수준의 스프레드 축소가 예상됩니다. 동시에
3) 2월부터 실시한 광양 4고로 개보수 영향으로 판매량도 841만톤에 그칠 것으로 전망되고
4) 글로벌 철강가격 하락으로 해외 철강 자회사들의 수익성도 악화되며 영업이익은 시장컨센서스인 1.65조원을 소폭 하회할 것으로
예상됩니다.
글로벌 철강가격 급등 중, 중국 가격도 본격 상승 전망
성수기 돌입과 러시아의 우크라이나 침공에 따른 공급차질 및 철강 원재료와 에너지 가격 강세로 전세계 철강가격이 큰 폭으로 상승중입니다.
특히 유럽 철강가격이 가장 두드러지게 상승중으로 열연가격이 최근 1,700유로/톤에서 거래되고 있습니다. EU의 본격적인 러시아산 철강제품 수입 금지로 터키와 인도를 비롯한 기타 아시아 국가들의 유럽향 수출 확대와 철강 내수가격의 동반 상승이 예상됩니다. 중국 또한 코로나
확산에 따른 도시별 봉쇄로 그동안 철강 가격 상승폭이 제한 적이었으나 4월부터는 성수기 돌입과 봉쇄 해제로 본격적인 상승이 기대됩니다. POSCO를 비롯한 국내 철강사들도 유통 가격 중심으로 3~4월 주요 제품 가격 인상을 발표했고 2분기 추가 인상 가능성이 높다고 판단된다.
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포스코 POSCO 홀딩스 주가 전망 및 기업 분석 목표 포스코 홀딩스 배당금 주식 수익률
양호한 수익성 지속
우호적인 영업 환경 지속으로 실적 불안감은 크지 않지만, 급격한 매크로 상황의 불확실성 증가로 향후 비용증가 부담은 상존합니다. 다만 국내외 조선•자동차 등 전방 산업 호조 지속과 1Q22 다소 안정된 원자재 가격 하락 등 우호적인 영업환경 지속으로 당분간 실적 호조가 기대되는 점을 감안하면, 현재 주가는 지나치게 낮은 수준으로 판단됩니다.
최근 포스코는 제11호 태풍 힌남노로 인한 침수로 철강제품 생산 차질이 일어나고있습니다. 재고품 판매량을 통해 판매 감소를 최소화 한다는 계획을 가지고있으며, 3개월내 정상 가동을 목표를 하고있습니다. 이러한 기후적 환경적이 이슈로인해
포스코 POSCO 홀딩스 피해는 있을수있으나, 개인적으로 당 기업의 매출의 많은 영향을 주지는 않을것으로 보고있습니다.
현재 주가 또한 세계적인 금리 인상과 인플레이션으로 인한 하락세이지, 본 태풍에 대한건은 아닌것 같습니다.
다가오는 12호 13호 태풍에 만발의 준비를 가지고 대비를해야겠습니다.
저는 포스코 POSCO 홀딩스 당분간은 매수는 아닌것같습니다.
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