S-Oil 에스오일 주식 주가 목표 차트 시세 공시 거래소 추천주 전망 및 기업 분석 배당금 수익률 증권

 

S-Oil 에스오일 주식 주가 목표 차트 시세 공시 거래소 추천주 전망 및 기업 분석 배당금 수익률 증권

I. 회사의 개요



1. 회사의 개요



분기보고서의 경우 이 항목을 기재하지 아니할 수 있다는 기업공시서식 작성기준에 따라 회사의 개요를 작성하지 않습니다.



2. 회사의 연혁


분기보고서의 경우 이 항목을 기재하지 아니할 수 있다는 기업공시서식 작성기준에 따라 회사의 연혁을 작성하지 않습니다.



3. 자본금 변동사항



분기보고서의 경우 이 항목을 기재하지 아니할 수 있다는 기업공시서식 작성기준에 따라 자본금 변동사항을 작성하지 않습니다.

 

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4. 주식의 총수 등



분기보고서의 경우 이 항목을 기재하지 아니할 수 있다는 기업공시서식 작성기준에 따라 주식의 총수 등을 작성하지 않습니다.



5. 정관에 관한 사항


분기보고서의 경우 이 항목을 기재하지 아니할 수 있다는 기업공시서식 작성기준에 따라 정관에 관한 사항을 작성하지 않습니다.




II. 사업의 내용



1. 사업의 개요



당사는 1976년 1월에 설립되고 하루 66만 9천배럴의 원유정제능력을 보유한 정유사로, 정유 뿐 아니라 석유화학ㆍ윤활기유 등으로 다각화된 사업포트폴리오를 보유하고 있습니다.
정유산업은 설비구축 및 유통망 확충 등에 대규모 선제적 투자가 소요되어 진입장벽이 높은 과점적 특성이 있습니다. 전체 매출액에서 80%이상으로 가장 높은 비중을 차지하는 정유부문에서는 대규모 정제시설, 높은 고도화설비 수준, 안정적인 내수 유통망 등을 바탕으로 견고한 시장지위와 사업경쟁력을 보유하고 있습니다.
또한 석유화학 및 윤활 부문에서도 높은 사업 안정성을 가지고 있습니다. 윤활 부문은 고급윤활기유를 중심으로 하루 4만 4천배럴의 생산능력을 보유하고 있으며, 석유화학부문은 지속적인 투자와 공정 효율화를 통하여 연간 약 330만톤의 대규모 방향족 제품(파라자일렌, 벤젠 등) 생산능력 뿐 아니라 연간 약 77만톤의 올레핀계 제품(폴리프로필렌, 산화프로필렌 등) 생산능력도 보유하고 있습니다. 현재 당사는 수직 계열화된 생산 체계에 기반한 우수한 생산효율성과 사업안정성을 바탕으로, 석유화학을 중심으로 비정유부문의 사업기반을 강화하고 있습니다.
각 영업부문별 주요제품과 2024년 1분기 연결재무제표 기준 매출 현황은 아래와 같으며, 매출액 10% 이상을 차지하는 주요 매출처는 Aramco Trading Singapore Pte. Ltd.입니다. 

정유부문 윤활부문 석유화학부문 합 계
주요 제품 휘발유,경유,항공유 등 윤활기유,윤활유 등 방향족, 올레핀계 제품 -
매출액
(%) 7,444,784백만원
(80.0%) 766,919백만원
(8.2%) 1,096,786백만원
(11.8%) 9,308,489백만원
(100%)
또한, 당사의 최대주주는 Aramco Overseas Company B.V.(사우디아라비아 국영 석유회사인 Saudi Aramco의 종속회사)로 총 지분의 63.4%를 보유하고 있습니다. 당사는 장기원유공급계약을 통하여 Saudi Aramco로부터 안정적으로 원유를 공급받고 있으며, 최대주주 등과의 긴밀한 사업적 연계성을 바탕으로 안정적으로 사업을 영위하고 있습니다.
그 외 자세한 사항은 II. 사업의 내용 '2. 주요 제품 및 서비스'~ '7. 기타 참고사항'을 참고하여 주시기 바랍니다.

2. 주요 제품 및 서비스



가. 주요 제품 등의 현황

당사는 제품과 공정 특성을 고려하여 사업부문을 정유, 윤활, 석유화학으로 구분하며, 2024년 1분기 제품 매출액 및 전체 매출액에서 차지하는 비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원, %)
구분 매출유형 품목 구체적 용도 매출액 비율
정유 제품 및 상품 LPG 난방유 및 자동차용 연료 135,226 1.5%
제품 및 상품 휘발유 자동차 연료 1,709,880 18.4%
제품 및 상품 납사 석유화학제품의 원료 496,220 5.3%
제품 및 상품 등유 난방용 연료 352,803 3.8%
제품 및 상품 항공유 항공기 연료 1,006,556 10.8%
제품 및 상품 경유 수송, 난방용 연료 2,946,996 31.7%
제품 및 상품 Bunker유 산업 및 해상수송용 연료 97,816 1.0%
제품 및 상품 Blending유 해상수송용 연료 251,604 2.7%
제품 및 상품 아스팔트 도로포장용 원료 99,853 1.1%
제품 및 상품 기타 파라핀 제조용 등 347,830 3.7%
소  계 - 7,444,784 80.0%
윤활 제품 및 상품 윤활기유 윤활유 원료 등 728,443 7.8%
제품 및 상품 윤활유 윤활유 등 38,476 0.4%
소  계 - 766,919 8.2%
석유
화학 제품 및 상품 Basic Chemical/ Polymer 석유화학제품의 원재료 1,096,786 11.8%
소  계 - 1,096,786 11.8%
총    계 - 9,308,489 100.0%


나. 주요 제품 등의 가격변동 추이

(단위 : 원/배럴)
구분 제50기
(2024년 1분기) 제49기
(2023년) 제48기
(2022년)
정유부문 휘발유 130,868 130,361 149,316
납사 95,920 89,472 105,260
항공유 138,479 140,648 166,173
경유 142,281 144,374 179,768
윤활부문 윤활기유 179,936 190,432 207,963
석유화학부문 Basic Chemical/ Polymer 170,438 167,166 182,942
3. 원재료 및 생산설비


가. 주요 원재료 현황

당사는 원재료인 원유의 상당부분을 당사의 최대주주인 AOC의 모회사이자 사우디아라비아의 국영석유회사인 Saudi Aramco사로부터 장기계약에 의거하여 안정적으로 구매하고 있습니다. 2024년 1분기 및 과거 최근 2개년 평균 도입 원유가격은 다음과 같습니다.

품목 2024년 1분기 2023년 2022년 
원유(단위: $/배럴) 85.44 85.02 100.91
- 산출기준 :  원유 도입액을 도입물량으로 나눈 단순 평균가격


나. 주요 원재료의 가격 변동 원인

2024년 1분기 유가는 중국 원유 수요 성장세 둔화 우려, 미국 기준 금리 인하 지연 예상 등에도 불구하고 중동 지역 지정학적 리스크 확대, OPEC+ 자발적 감산 연장, 우크라이나의 러시아 정유시설 드론 공격 등으로 인해 상승세를 보였습니다. 이로 인해 2023년 12월 평균 77.3 $/B 수준이었던 Dubai 유가는 2024년 3월 평균 84.2$/B 까지 상승하였습니다.

다. 생산능력 및 생산능력의 산출근거

당사의 생산시설은 정유와 윤활 및 석유화학의 총 3개 사업부문으로 이루어져 있습니다. 각 부문별 생산능력은 '표준생산능력 × 연차보수기간을 제외한 가동가능일수'의 방법으로 산출하고 있고, 생산실적은 원재료 투입기준을 적용하고 있습니다.

구분 단위 제50기
(2024년 1분기) 제49기
(2023년) 제48기
(2022년)
정유부문 천배럴 60,879  233,467 236,658
윤활부문 천배럴 4,068  14,949 16,316
석유화학부문 Basic Chemical 천배럴 9,555  35,512 36,873
Polymer 천톤 209  743 701
※ 생산능력의 산출근거 (2024년 1분기 기준)

구 분 단위 표준생산능력  가동가능일수 가동가능시간
정유부문 배럴/일 669,000  91.0일  2,184시간 
윤활부문 배럴/일
44,700  91.0일  2,184시간 
석유화학부문 Basic Chemical 배럴/일
105,000  91.0일  2,184시간 
Polymer* 톤/년 765,000  91.0일  2,184시간 
* 연 평균 8,000시간 운전기준


라. 생산실적 및 가동률

구분 단위 제50기
(2024년 1분기) 제49기
(2023년) 제48기
(2022년)
생산실적 생산능력
대비 가동률 생산실적 생산실적
정유부문 천배럴 56,632  93.0%  223,394 228,698
윤활부문 천배럴 4,111  101.1%  14,544 15,630
석유화학부문 Basic Chemical 천배럴 9,710  101.6%  35,889 37,049
Polymer 천톤 186  89.0%  637 591


마. 생산설비의 현황 등

(1) 생산설비의 현황

[자산항목 : 토지]
(단위 : m², 백만원 )
구분 소재지 면적 기초
장부가액 증감 상각 3월말
장부가액 비고
(공시지가)
증가 감소
사옥 등 서울 등 67,224 290,575 - - - 290,575 212,307
주유소/충전소 전국 125,990 245,770 359 - - 246,129 284,309
공장 울산 3,527,317 1,287,481 - - - 1,287,481 771,066
저장시설 인천 77,438 38,804 - - - 38,804 38,040
영천 1,318 41 - - - 41 69
동해 16,032 950 - - - 950 1,269
목포 33,412 6,296 - - - 6,296 5,282
합계 3,848,731 1,869,917 359 - - 1,870,276 1,312,342


[자산항목 : 건물]
(단위 : m², 백만원 )
구분 소재지 면적 기초
장부가액 증감 상각 3월말
장부가액 비고
(공시지가)
증가 감소
사옥 등 서울 등 91,285 204,931 - - 1,526 203,405 -
주유소/충전소 전국 40,662 19,812 - - 200 19,612 -
공장 울산 256,249 249,711 276 - 2,193 247,794 -
저장시설 인천 3,524 1,472 - - 16 1,456 -
동해 532 1 - - - 1 -
군산 1,338 291 - - 3 288 -
여수 175 8 - - - 8 -
목포 731 486 - - 3 483 -
합계 394,496 476,712 276 - 3,941 473,047 -


[자산항목 : 구축물]
(단위 : m², 백만원 )
구분 소재지 면적 기초
장부가액 증감 상각 3월말
장부가액 비고
(공시지가)
증가 감소
사옥 등 서울 등 - 4,935 - - 100 4,835 -
주유소/충전소 전국 - 15,361 15 - 372 15,004 -
공장 울산 - 1,051,964 4,972 - 17,960 1,038,976 -
저장시설 인천 - 11,780 13 - 235 11,558 -
동해 - 11 - - - 11 -
군산 - 3,608 - - 93 3,515 -
여수 - 88 - - 3 85 -
목포 - 9,261 - - 159 9,102 -
합계 - 1,097,008 5,000 - 18,922 1,083,086 -
[자산항목 : 기계장치]
(단위 : m², 백만원 )
구분 소재지 면적 기초
장부가액 증감 상각 3월말
장부가액 비고
(공시지가)
증가 감소
공장 울산 - 4,443,458 49,614 - 61,194 4,431,878 -
저장시설 인천 - 3 - - 1 2 -
목포 - 484 - - 13 471 -
군산 - 591 - - 24 567 -
합계 - 4,444,536 49,614 - 61,232 4,432,918 -


[자산항목 : 차량운반구]
(단위 : m², 백만원 )
구분 소재지 면적 기초
장부가액 증감 상각 3월말
장부가액 비고
(공시지가)
증가 감소
공장 울산 - 913 297 - 74 1,136 -
저장시설 인천 - 19 1 - 1 19 -
군산 - 92 - - 7 85 -
합계 - 1,024 298 - 82 1,240 -


[자산항목 : 기타의 유형자산(집기비품)]
(단위 : m², 백만원 )
구분 소재지 면적 기초
장부가액 증감 상각 3월말
장부가액 비고
(공시지가)
증가 감소
사옥 등 서울 등 - 6,866 54 1 471 6,448 -
주유소/충전소 전국 - 23 2 - 2 23 -
공장 울산 - 8,794 1,548 5 793 9,544 -
지사 전국 - 88 40 - 9 119 -
S-Oil Singapore 싱가폴 - 14 - - 1 13 -
저장시설 인천 - 109 15 - 34 90 -
영천 - 3 - - - 3 -
군산 - 269 - - 17 252 -
목포 - 3 - - 1 2 -
제주 - 4 - - 1 3 -
합계 - 16,173 1,659 6 1,329 16,497 -


[자산항목 : 기타의 유형자산(공기구)]
(단위 : m², 백만원 )
구분 소재지 면적 기초
장부가액 증감 상각 3월말
장부가액 비고
(공시지가)
증가 감소
사옥 등 서울 등 - 2,842 - - 322 2,520 -
공장 울산 - 140,604 6,579 1 579 146,603 -
저장시설 인천 - 359 55 - 40 374 -
군산 - 54 - - 4 50 -
제주 - 1 - - - 1 -
목포 - 100 - - 6 94 -
합계 - 143,960 6,634 1 951 149,642 -
[자산항목 : 기타의 유형자산(영업지원시설)]
(단위 : m², 백만원 )
구분 소재지 면적 기초
장부가액 증감 상각 3월말
장부가액 비고
(공시지가)
증가 감소
주유소/충전소 전국 - 74,831 5,620 20 6,549 73,882 -
저장시설 인천 - 2 - - - 2 -
군산 - 3 - - - 3 -
목포 - 2 - - - 2 -
제주 - 3 - - - 3 -
합계 - 74,841 5,620 20 6,549 73,892 -


[자산항목 : 기타의 유형자산(연차보수자산)]
(단위 : m², 백만원 )
구분 소재지 면적 기초
장부가액 증감 상각 3월말
장부가액 비고
(공시지가)
증가 감소
공장 울산 - 371,774 4,033 - 29,990 345,817 -
합계 - 371,774 4,033 - 29,990 345,817 -

토지를 제외한 생산설비의 시가는 금액적 중요성이 없어 기재를 생략하였으며, KDB산업은행과의 여신거래와 관련하여 토지, 건물, 기계장치 등에 총 351,898 백만원(외화금액에 대하여 2024년 3월 31일 환율 적용)의 담보가 설정되어 있습니다.
담보제공자산 관련 자세한 사항은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항 - 3. 연결재무제표 주석 -  10. 담보제공자산'을 참조하시기 바랍니다.

(2) 설비의 신설 및 매입계획 등

① 진행 중인 투자

당사는 전세계적인 장기 에너지 전환 트렌드에 대응하여 사업 포트폴리오를 다각화하고 회사의 지속성장 기반을 강화하기 위한 장기 전략 방향의 한 축으로 석유화학 사업의 확장을 추진해오고 있습니다. 이에 당사는 석유화학확장 2단계 프로젝트 (명칭 : Shaheen 프로젝트, 아랍어로 "매"를 의미함)에 대한 사업타당성 검토를 거쳐, 2022년 11월 16일 개최된 이사회에서 최종 투자 승인을 득하였습니다. 현대건설, 현대엔지니어링 및 롯데건설 등과 EPC(설계, 구매, 건설)계약을 체결하여 현재 부지정지공사 및 EPC업무가 본격 진행 중이며, 계획된 일정에 맞추어 차질 없이 진척 중입니다.
당사는 동 프로젝트를 통하여 에너지 효율 향상 및 탄소배출 저감을 기대할 수 있는 미래 지향 기술인 TC2C (Thermal Crude to Chemicals) 기술 도입을 포함하여, 단일 설비기준 세계 최대 규모의 스팀 크래커와 고부가가치 석유화학 제품을 생산하는 폴리머 설비를 신규 건설할 계획입니다. 동 프로젝트가 완료되면 회사는 연간 약 320만톤의 석유화학제품을 추가로 생산하게 되어 석유화학제품의 생산비중을 기존 12%에서 25%로 확대할 것입니다. 
투자금액은 EPC 수행에 소요되는 직접투자비와 건설자금이자 및 당사의 인건비 등 간접투자비를 포함해 총 9조 2,580억원입니다. 작성기준일 현재, 당사는 동 프로젝트를 기존 시설 대비 탄소배출이 낮은 시설 투자로 인정받아 경쟁력 있는 금리로 1조원의 산업시설자금대출 차입약정을 완료했으며, 시중 금리대비 경쟁력 있는 저금리로 최대주주 대여금 주요 조건을 협의 완료하고 금년 중 약정 체결 예정입니다. 이와 같이 다각화된 자금 조달 옵션을 확보함으로써, 프로젝트 기간 동안 보수적인 업황을 가정하더라도 건전한 재무구조를 유지할 수 있을 것으로 예상됩니다. 
동 프로젝트는 2026년 상반기 중 기계적 완공 및 2026년 하반기 중 시운전 후 상업가동을 목표로 진행중이며 투자 금액 및 기간 등은 프로젝트 진행 경과 및 경영환경변화에 따라 변동될 수 있습니다.


② 향후 투자계획

현재 진행중인 투자 외에는 확정된 대규모 설비투자계획은 없습니다.

4. 매출 및 수주상황


가. 매출실적

(단위: 백만원)
사업 부문 매출유형 품목 제50기 1분기 제49기 연간 제48기 연간
정유부문 제품 및 상품 LPG 수출 - - -
내수 135,226 525,411 705,578
합계 135,226 525,411 705,578
휘발유 수출 1,018,043 3,360,128 3,484,963
내수 691,837 2,775,836 3,128,305
합계 1,709,880 6,135,964 6,613,268
납사 수출 145,450 540,177 963,492
내수 350,770 1,333,284 1,249,934
합계 496,220 1,873,461 2,213,426
등유 수출 68,964 199,691 238,170
내수 283,839 689,257 731,215
합계 352,803 888,948 969,385
항공유 수출 883,128 3,703,734 4,239,464
내수 123,428 564,637 718,340
합계 1,006,556 4,268,371 4,957,804
경유 수출 1,412,211 4,890,707 6,324,368
내수 1,534,785 6,397,322 7,810,312
합계 2,946,996 11,288,029 14,134,680
Bunker유 수출 34,821 95,002 357,565
내수 62,995 269,662 257,102
합계 97,816 364,664 614,667
Blending유 수출 251,604 1,074,929 1,539,507
내수 - - -
합계 251,604 1,074,929 1,539,507
아스팔트 수출 59,341 256,138 378,537
내수 40,512 234,051 237,195
합계 99,853 490,189 615,732
기타 수출 57,404 284,633 420,978
내수 290,426 1,062,455 1,219,904
합계 347,830 1,347,088 1,640,882
윤활부문 제품 및 상품 윤활기유 수출 602,052 2,473,549 2,790,671
내수 126,391 495,453 566,302
합계 728,443 2,969,002 3,356,973
제품 및 상품 윤활유 수출 19,771 80,587 58,590
내수 18,705 35,288 -
합계 38,476 115,875 58,590
석유화학부문 제품 및 상품 BTX 등 수출 509,955 2,011,124 2,574,582
내수 586,831 2,373,639 2,450,954
합계 1,096,786 4,384,763 5,025,536
합계 수출 5,062,744 18,970,399 23,370,887
내수 4,245,745 16,756,295 19,075,141
합계 9,308,489 35,726,694 42,446,028


나. 판매경로 및 판매방법



당사는 아시아 지역을 비롯하여 호주, 유럽, 미국, 남미 등 전세계로 제품을 수출하며 시장상황 및 FTA 체결에 따른 이점을 활용하여 직수출 또는 Trading Company, 입찰 참여 등을 통하여 판매합니다.

수출 판매방법의 경우, 제품의 인도가 수출항의 본선 선상에서 이루어지는 FOB (Free on Board), 당사가 화물을 선적하고 운임을 부담하는 CFR (Cost & Freight), 당사가 화물을 선적하고 운임과 보험료를 부담하는 CIF (Cost, Insurance and Freight), 도착운송수단으로부터 양하 된 상태로 지정 목적지의 지정 터미널에서 물품을 인도하는 DAT (Delivered At Terminal) 계약 등이 있습니다. 판매조건은 국제적인 상거래 관행에 따라 주로 외상판매를 하고 있습니다.
국내 시장의 경우, 유종별로 다양한 판매경로를 가지고 있습니다. 그 중 대부분을 차지하고 있는 소매경질유는 전체의 70% 이상을 주유소를 통하여 판매하고 있으며, 나머지는 직매처 및 소형부판 등을 통하여 직접 판매하고 있습니다. 또한, LPG는 대부분 충전소를 통하여 판매하고 있으며, 항공유는 국내 항공사 및 외국적 항공사에 판매하고 있습니다. 이 밖에도 중질유 및 아스팔트, 납사 등을 다양한 산업체 및 석유화학사 등에 공급하고 있습니다.

다. 판매전략

당사는 국내외 고정 고객과의 장기계약 비중을 지속적으로 확대함으로써 판매시 안정성 및 수익성 확보를 추구하고 있으며, 아시아 지역의 공급과잉 상황을 감안하여 호주, 유럽, 미주 및 남미까지 시장을 확대하는 등 고수익 잠재시장 개발도 적극적으로 추진하고 있습니다. 이를 성공적으로 추진하기 위한 판매전략은 다음과 같습니다.
- 저비용 고효율의 광고 등을 통한 Brand Value 제고

- 보너스카드 및 제휴카드 확대를 통한 고객만족도 제고 및 고객 고정화

- 거래처 및 고객 관계강화 프로그램 지속 시행

- 최적 판매 Network 구축 및 개별주유소 경쟁력 강화

- 품질차별화 지속 강화

- 대형직매처 및 산업체 공급비율 증대

- 수출의 다변화와 안정적인 고정거래처 지속 확보

라. 주요매출처

2024년 1분기 중 연결기준 매출액의 10% 이상을 차지하는 주요 매출처는 Aramco Trading Singapore Pte. Ltd.(매출액 비중 24.7%)입니다.

마. 수주상황

(단위 : 천배럴, 백만원)
수주처 품목 수주
일자 납기 수주총액 기납품액 수주잔고
수량 금액 수량 금액 수량 금액
Idemitsu Kosan 윤활기유 제품 2022.01.01 2026.12.31 159 30,859 159 30,859 - -
대한유화주식회사 납사 2024.01.01 2024.12.31 3,670 350,770 3,670 350,770 - -
Aramco Trading Singapore 경유, 납사, 항공유 등 2023.02.01 2026.01.31 17,019 2,242,711 17,019 2,242,711 - -
Motiva Enterprises 윤활기유 제품 2021.06.01 2025.12.31 400 97,829 400 97,829 - -
Saudi Basic Industries Corporation※ 폴리프로필렌(PP) 2023.05.04 2027.12.31 91 16,844 91 16,844 - -
이수화학 정유제품 2022.10.01 2024.12.31 2,052 291,180 2,052 291,180 - -
대한항공 정유제품 2024.01.01 2024.12.31 516 74,187 516 74,187 - -
방위사업청 정유제품 2024.01.01 2024.12.31 493 73,270 493 73,270 - -
수협 정유제품 2024.01.01 2024.12.31 141 19,501 141 19,501 - -
NH 알뜰주유소 정유제품 2023.10.01 2025.09.30 4,026 568,801 4,026 568,801 - -
기타 국제항공사 정유제품 2024.01.01 2024.12.31 531 67,540 531 67,540 - -
기타 국내항공사 정유제품 2024.01.01 2024.12.31 688 99,786 688 99,786 - -
합 계 29,786 3,933,278 29,786 3,933,278 - -
※ 진행률(발생한 누적계약원가를 추정총계약원가로 나눈 비율)을 적용하는 수주거래는 없으며, Saudi Basic Industries Corporations의 수주(판매)수량은 천톤입니다.

5. 위험관리 및 파생거래



가. 주요 시장위험

(1) 외환위험

당사는 국제적인 영업활동으로 인하여 외환위험, 특히 주로 미국달러화와 관련된 외환위험에 노출되어 있습니다. 이에 따라 원-달러환율 상승 시 발생하는 환차손과 환율 하락시의 영업이익 감소영향이 리스크관리의 주요 대상입니다.

당사는 외환위험을 최소화할 수 있도록 외환위험관리시스템을 구축하고 있으며, 이 시스템에 따라 영업이익에 미치는 외환위험과 외화표시 자산부채에 미치는 외환위험이 대부분 서로 상쇄될 수 있도록 관리하고 있습니다.


(2) 제품가격 및 마진 변동위험


당사는 원유 등 원재료의 구매시점과 생산제품의 판매시점이 상이하므로 이로 인한 마진 변동위험에 노출되어 있으며, 계절에 따른 수요 변화와 세계경제 변화에 따른 정제마진 변동위험 등에도 노출될 수 있습니다. 이에, 당사 제품마진 변동위험 관리 목표는 마진변동의 불확실성을 최소화함으로써 기업가치를 극대화하는 데 있습니다.

당사는 제품의 가격변동에 따른 마진변동 위험을 최소화하기 위하여 당월 생산된 제품량 수준의 물량을 대부분 당월에 판매하는 방법 등으로 재고를 일정 수준으로 관리하고 있으며, 제품 비축 필요성이 있는 경우 제품 스왑을 통하여 미래의 가격변동 위험을 제거하여 보장된 판매마진을 확보하는 방법으로 관리하고 있습니다.


(3) 이자율 위험

당사의 이자율 위험은 예금 또는 차입금에 적용되는 미래 시장이자율 변동에서 비롯됩니다. 이는 주로 변동금리부 조건의 차입금에 적용되는 이자율 변동에서 발생하며, 이로 인해 회사는 현금흐름 이자율 위험에 노출되어 있습니다.
당사의 이자율 위험관리 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용을 최소화함으로써 기업가치를 극대화하는 데 있습니다.

(4) 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산의 가격변동위험

당사는 (연결)재무상태표상 기타포괄손익-공정가치금융자산 및 당기손익-공정가치금융자산으로 분류되는 보유 지분증권에 대한 가격위험에 노출되어 있습니다. 지분증권에 대한 투자로 인한 가격위험을 관리하기 위해 포트폴리오를 분산투자하고 있습니다.

나. 위험관리 방식

(1) 위험관리 전략

당사는 투기적 거래를 배제하고 실물거래와 연계된 헷징을 통해 노출된 위험을 제거 또는 최소화하는 전략을 취하고 있습니다.

(2) 위험관리 방법

당사는 외환위험 관리를 위하여 순외화부채의 환차손익과 영업이익에서 발생하는 환율변동영향이 서로 상쇄될 수 있도록 적정 규모의 순외화부채를 보유하는 방법을 취하고 있으며, CMC(Cash Management Committee)를 수시로 개최하여 환율 등의 변동이 회사의 손익에 미치는 영향을 지속적으로 모니터링하고 있습니다. 또한 회사는 전사적인 위험 관리 시스템에 금융시장 위험요소를 반영하여 상시 모니터링이 가능하도록 하는 등 금융시장 위험관리에 만전을 기하고 있습니다. 제품가격 및 마진변동위험 관리를 위하여 제품의 비축 필요성이 있는 경우 제품스왑을 통해서 미래의 가격변동 위험을 제거하여 보장된 판매마진을 확보하는 방법을 취하고 있습니다.

(3) 경영방침상 파생상품거래 제한

당사는 이사회 운영규정에 의거, 사전에 규정된 파생상품 거래 대상에 대하여 손실금액 및 수량 한도를 설정하고 그 한도 내에서 운용하고 있습니다. 따라서, 이사회가 정한 한도를 초과하는 매매목적의 파생상품 거래는 이사회의 승인을 득하도록 제한하고 있습니다.

다. 위험관리 조직

(1) 위험관리 조직 및 인원 등

당사는 제품가격 변동위험과 관련한 관리조직으로 CTRMC(Commodity Trading Risk Management Committee)와 환율 변동위험과 관련한 관리조직으로 CMC(Cash Management Committee)를 운용하고 있습니다.
더불어 회사는 CEO를 의장으로 한 ERM(Enterprise Risk Management) Committee를 정기적으로 개최하여 회사의 경영 방침과 리스크 관리 활동이 전략적으로 부합되도록 전사 리스크 관리 방향을 설정하고, 주기적으로 전사 리스크 관리 현황을 점검하고 있습니다.

(2) 위험관리 내부운영방침, 관리 및 절차 등


제품가격 변동위험 관리의 필요성이 제기될 경우, 관련 부문은 보고서를  작성하여 CTRMC의 승인을 득한 후 시행하고 있습니다. 외환위험, 이자율 위험 및 기타 금융위험 관리를 위해서 금융시장을 모니터링하여 관련 부문이 작성한 보고서를 CMC가 검토하고 대응방안을 마련하게 됩니다.
또한 회사는 주요 리스크(Key Risk)에 대하여 상기 대응결과를 포함한 주기적인 평가(Risk Assessment)를 수행함으로써 잠재적 위험 요인을 효과적으로 조기에 발견하고 선제적으로 대응하고 있으며, 각 주요 리스크에 대한 예방 및 대응 결과는  정기적으로 회사의 전사적 위험 관리 기구인 ERM Committee에 보고되고 있습니다.

라. 파생상품 등 거래 현황 

(1) 파생상품계약 체결 현황

당분기말 현재 위험회피회계를 적용하는 파생금융상품은 없으며 위험회피수단으로 지정되지 않은 매매목적의 파생금융상품 자산ㆍ부채내역은 다음과 같습니다.


(단위 : 백만원)
구분 2024.3.31 2023.12.31 2022.12.31
자산 부채 자산 부채 자산 부채
매매목적





 통화선도계약(단기매매) 48 7,207 1,166 - 14,300 -
 Commodity Swap(단기매매) - 673 2,619 2,149 2,043 312
합계 48 7,880 3,785 2,149 16,343 312
유동부문 48 7,880 3,785 2,149 16,343 312
비유동부문 - - - - - -

단기매매파생상품인 경우 유동자산 또는 유동부채로 분류하고 있으며, 위험회피 파생상품인 경우 위험회피대상항목의 잔여만기가 12개월을 초과한다면 비유동자산(부채)로 분류하며 12개월 이내인 경우에는 유동자산(부채)로 분류하고 있습니다.

또한, 2024년 3월 31일 현재 파생금융상품 계약 평가이익 48백만원과 평가손실 7,880백만원, 2024년 1월 1일부터 2024년 3월 31일까지 발생한 파생금융상품 거래이익 9,730백만원과 거래손실 7,113백만원은 당기손익에 반영하였습니다.


(단위 : 백만원)
구    분 당기손익 기타포괄손익
평가이익 평가손실 거래이익 거래손실 평가이익 평가손실
매매목적 파생금융상품 48 7,880 9,730 7,113 - -
  - 통화선도계약 48 7,207 791 3,733 - -
  - Commodity Swap - 673 8,939 3,380 - -


(2) 통화선도계약 내역

2024년 3월 31일 현재 회사는 환율변동 위험을 회피하기 위하여 통화선도 계약을 체결하였습니다. 당분기말 기준 통화선도계약으로 인한 평가손익 내역은 다음과 같습니다.


(단위 : 백만원)
은행명 계약금액 계약환율 계약일 만기일 Sell/Buy 평가
(손)익 비고
하나 $9,492,000.00 1,326.89 2024/02/01 2024/04/15 Sell (182) -
JP $100,000,000.00 1,308.85 2024/03/12 2024/04/12 Sell (3,740) -
우리 $100,000,000.00 1,330.91 2024/03/18 2024/04/17 Sell (1,500) -
신한 $150,000,000.00 1,334.01 2024/03/22 2024/04/23 Sell (1,718) -
하나 $36,387,200.00 1,345.13 2024/03/29 2024/05/16 Sell 48 -
하나 $36,227,500.00 1,347.40 2024/03/29 2024/04/15 Buy (48) -
하나 ￥254,809,437 8.983 2024/03/07 2024/04/17 Buy (19) -
합계 평가이익 계 48 -
평가손실 계 (7,207) -
상기 계약은 만기일에 계약환율을 적용하여 계약총액을 매입(매도)하며, 중도청산시에는 중도청산일 현재의 평가손익을 주고받습니다.


(3) Commodity Swap

2024년 3월 31일 현재 회사는 제품의 공정가액 변동위험을 회피하기 위하여 Commodity Swap 계약을 체결하였습니다. 당분기 말 기준 Commodity Swap 계약으로 인한 평가손익의 내역은 다음과 같습니다.


(단위 : 백만원)
거래처 거래구분 계약일 만기일 평가(손)익
Citi Bank MF 0.5% 2024-01-30 2024-04-30 (611)
J.P. Morgan Chase Bank FO180 2024-03-28 2024-05-31 (9)
J.P. Morgan Chase Bank FO380 2024-03-28 2024-05-31 (53)
합계 평가이익 계 -
평가손실 계 (673)


6. 주요계약 및 연구개발활동



가. 경영상의 주요 계약

계약상대방 관련 기술 계약일 기간 내용 비고
  IFP/Axens
MTBE, C4 Selective Hydrogenation,Superfractionation  2014.04.11 10년 Technology Transfer Agreement (RUC Project, C4B) -
RFCC Upgrading  2014.11.12 15년 RFCC Upgrading Process License Agreement -
#1 RHDS Revamping  2018.07.11 8년 #1 RHDS License and Process Book Supply Agreement -
ExxonMobil MSDW  2002.10.16 - HYC Bottom(Hydrocrackate)에서 왁스성분 제거 공정 자동 연장
MSDW  2004.06.08 - Waxy Oil에서 선택적 왁스성분 제거 공정 자동 연장
Shell Global
Solutions HYC Upgrading  2014.07.23 15년 Shell Fuel Hydrocracking Process License Agreement -
MHC Revamping  2014.12.24 15년 Shell Mild Hydrocracking and
Catalytic Dewaxing Process License Agreement -
GTC #2 PX BEU Revamping  2015.04.13 15년 Benzene Extraction Process License Agreement -
동광화학 원료탄산혼합가스 및 부생가스
매매계약 2014.07.23 15년 #1HMP Tail Gas의 동광화학 판매
& 동광화학 CO2 PSA Tail Gas 구매 계약 -
2023.06.01 15년 #2 HMP Tail Gas의 동광화학 판매
& 동광화학 CO2 PSA Tail Gas 구매 계약 -
Sumitomo
Chemical PP 2015.11.10 20년 Polypropylene License Agreement -
2015.11.10 - PP Catalyst Supply Agreement 자동 연장
PO 2015.11.10 20년 Propylene Oxide License Agreement -
2015.11.10 - Epoxidation Catalyst Supply Agreement 자동 연장
PP, PO 공통 2015.11.10 10년 Service Agreement -
UOP CFU LPG Unit MEROX Process  2016.06.27 10년 Merox Process License Agreement -
Saudi Aramco - 2012.02.07 20년 장기 원유 구매계약 -
어프로티움 - 2018.02.09 15년 수소, 스팀 공급 계약 -


나. 연구개발활동의 개요

(1) 윤활 연구

국내 윤활기유 산업을 선도해 온 당사는 축적된 기술력 및 노하우를 한 단계 높이기 위하여, 2017년 최신 설비의 연구소를 신축하였으며, 친환경 고품질 윤활유 제품 개발을 통해 고객 만족 경영을 선도하고 있습니다.
당사에서 생산된 고품질 윤활기유를 사용하여, 수명이 길어지고 연료 효율이 향상된 윤활유 제품 개발을 자동차 메이커와 공동 진행함으로써, 보다 더 엄격해진 환경 규제와 소비자의 품질 요구를 만족시켜주고 있습니다. 


당사에서 생산되는 윤활기유는 API(American Petroleum Institute, 미국석유협회)에서 분류하는 다양한 등급의 제품들로써, 여기에 기능별 첨가제를 조합함으로써 각종 산업용 기기에 가장 적합한 윤활유 제품을 개발하고 있습니다.

또한, 실차시험 및 엔진시험 시스템을 활용하여 지속적으로 업그레이드되고 있는 규격의 엔진오일 제품을 개발하고 있으며, 대형 장치 제조사 및 첨가제사 기술전문가와의 지속적인 교류를 통하여 전문지식을 함양함으로써, 윤활유 사업 확대에 필요한 기술지원 역량을 강화하고 있습니다.

한편, 전기자동차로 빠르게 전환되고 최근 자동차산업의 추세에 따라, 이에 가장 적합한 전기차용 윤활유 개발에도 역량을 집중하고 있있으며 , 데이터 센터 액침 냉각 등 차세대 열관리 시스템 용 액침냉각유 개발도 진행 중입니다.


(2) 화학기술개발

당사는 올레핀 다운스트림 컴플렉스(ODC, Olefin Downstream Complex)에서 생산되는 고분자 합성수지 관련 화학기술개발(Chemical TS&D, Technical Service & Development) 활동을 통하여 석유화학사업에서 필요한 기술 역량을 확보하고 경쟁력을 강화하고 있습니다.
이를 위해 에쓰-오일 기술개발센터에서는 고객 기술지원, 고분자 관련 분석, 제품개선 및 개발, 고분자 중합 촉매 및 공정 개선 연구 등을 수행 중에 있습니다. 아울러, 국내 최고 수준 연구능력을 갖춘 학계와의 공동연구를 통해 화학기술개발 능력을 배가시키고, 신재생 에너지 관련 기술을 연구하며, 우수한 연구인재를 확보하기 위한 노력을 경주하고 있습니다.
당사는 화학기술개발 활동을 통해 미래 기술에 대한 요구를 반영하고 고객 만족을 향한 끊임없는 혁신을 통하여 '최고의 경쟁력과 창의성을 갖춘 친환경 에너지·화학 기업'이라는 회사의 비전을 공고히 함에 필수적인 기술 역량을 확보하여 회사가 초우량 일류 기업으로 도약하는 데에 기여할 것입니다.



다. 연구개발 담당조직
부문 담당부서 연구개발활동
윤활영업부문

- 윤활R&D팀

윤활유 제품 연구 개발

Chemical기술개발부문

- Chemical기술개발기획팀

- 폴리머제품개발팀

- 중합/촉매개발팀

화학기술개발



라. 연구개발 비용


(단위 : 백만원)
과목 2024년 1분기 2023년 2022년
인건비 1,710 8,446 8,383
감가상각비 286 1,617 2,360
위탁용역비 1,413 5,164 4,670
기타 814 1,999 1,940
연구개발비용 계 4,223 17,226 17,353
(정부보조금) - - -
회계처리 판매비와 관리비 4,223 17,226 16,702
제조경비 - - 651
개발비(무형자산) - - -
연구개발비 / 매출액 비율
[연구개발비용계÷당기매출액×100] 0.05% 0.05% 0.04%


마. 연구개발 실적 
구분 연구분야 연구과제 연구결과 및 기대효과
윤활연구 윤활유 제품 연구
엔진오일 성능평가를 위한 

엔진운전 기술 개발

엔진 연소실의 청정 성능 및 대기 환경을 개선시키는 엔진오일을 평가하기 위한 엔진 운전 기술 개발

장수명, 고연비 엔진오일 개발

수명 및 연비가 향상되고 내마모성 및 산화안정성이 우수한 엔진오일 개발

변속기유 개발

저온점도 및 마찰특성, 내구성능, 연비성능이 우수한 장수명 변속기유 개발

산업용 윤활유 개발

산업용 기어유, 터빈/베어링유 개발

전기자동차 윤활유 개발

전기차와 하이브리드 차량에 최적화된 친환경 윤활유 개발

액침냉각유 개발
데이터 센터 및 ESS (Energy Storage System) 용 액침냉각유 개발
화학기술개발 중합공정 및
촉매 연구
폴리올레핀 중합공정용 촉매 연구

폴리올레핀 중합공정에 사용하여 고부가가치 공중합체를 생산하기 위한 메탈로센 촉매관련 연구
고분자 제품 개발
섬유용 PP 개발

위생용품 및 마스크에 사용되는 섬유용 Homo PP 소재 개발
컴파운딩용 PP 개발

컴파운딩 및 일반 사출 용도에 적합한 Homo PP 및 Impact PP 소재 개발
신 재생 에너지
그린수소 제조기술 개발

태양광 물 분해 수소 생산을 위한 광전극 (Photoelectrochemical cell) 소재 및 대면적화 기술 개발
AEM (Anion Exchange Membrane) 수전해 기술 개발
7. 기타 참고사항



가. 회사의 상표, 고객관리 정책

당사는 단순히 브랜드를 알리기 보다 고객 스스로가 당사 브랜드의 가치를 느끼면서 호감을 형성하는 데 중점을 두고 브랜드 활동을 전개하고 있으며, 고객의 불만사항을 체계적으로 관리하여 제품/서비스 개선에 적극 활용하고 있습니다. 또한, 당사는 소비자가 당사 제품을 이용하는 것에 자부심과 혜택을 느낄 수 있도록 다양한 로열티 프로그램(Loyalty Program)을 운영하고 있습니다. 또한, 상시 이용고객에 대한 혜택 강화를 위해 포인트를 적립해 주는 보너스카드 운영 및 국내 다양한 업종/업체와의 제휴ㆍ공동마케팅을 지속 강화하고 있습니다. 

당사의 이러한 활동은 고객의 요구사항을 반영하여 체계적으로 시행되고 있으며, 고객의 목소리를 상시적으로 파악하고 개선방안을 수립하기 위해 '고객센터(1644-5151)'를 운영 중에 있습니다. 고객 불만은 소비자가 기업에게 던지는 소중한 메시지라는 차원에서 그 불만의 가치를 이해하고 제품ㆍ서비스를 개선하는 데 역점을 두고 있습니다.

당사는 영위하는 사업과 관련하여 상표법에 의해 브랜드를 보호할 목적으로 상호, 제품명, Logo 등 총 572건의 상표권을 국내 및 해외에 출원 및 등록하였으며, 동종 업종을 포함하여 유사상표 사용 기업 적발 시 적절한 법률적 검토를 통해 당사 상표의 도용을 차단하고 있습니다.



나. 지적재산권 보유현황

당사는 석유ㆍ화학 공정, 촉매, 윤활유, 고분자, 신재생 에너지 분야의 연구개발활동을 수행하고, 회사의 사업을 보호하기 위한 목적으로 관련 지적재산권 확보에 힘쓰고 있습니다. 당사에서 보유중인 국내외 특허권 및 실용신안권은 각국 해당 법령에 근거하여 보호되며 특허권의 존속기간은 출원일로부터 20년이고, 실용신안권의 존속기간은 출원일로부터 10년입니다.

당사는 당분기말 기준 총 78건의 특허권을 보유하고 있습니다. 이는 회사 주요 제품에 쓰이거나 향후 핵심기능으로 활용될 예정이며, 사업연도 개시일로부터 보고서 작성기준일까지 아래의 국내특허를 포함하여 총 4건의 특허를 신규 등록하였습니다.
취득일

내용

근거법령

24년 1월
내크리프성이 향상된 폴리올레핀계 모노필라멘트 원사, 이의 제조방법 및 이에 의해 제조된 성형품
특허법


다. 법률/규정 등에 의한 규제사항

2009년 4월 1일부로 당사와 에쓰-오일토탈에너지스윤활유주식회사는 상호출자제한기업집단으로 지정되어 계열회사간 상호출자 및 채무보증이 금지되는 등 관련규정에 따른 규제를 적용받고 있습니다.
「석유및석유대체연료사업법」개정에 따라, 2009년 5월 1일부로 정유사별/제품별 가격공개를 시행하고 있습니다.

라. 환경관련 규제사항

정부는 국가 온실가스 감축을 위하여 2015년부터「온실가스 배출권거래제」를 시행하였습니다. 당사는 배출권거래제 대상업체로 지정되어 동 제도에 따라 배출권을 할당 받았으며, 매년 온실가스 배출량에 해당하는 배출권을 정부에 제출해야 합니다.
또한, 미세먼지 저감 정책의 일환으로 2020년부터 대기관리권역법에 따라 대기오염물질 배출총량관리제가 시행되었습니다. 이에 당사는 총량관리사업장으로 지정되어 동 제도에 따라 대기오염물질(SOx, NOx, Dust)에 대한 배출권을 할당 받았으며, 매년 배출권 범위 내에서 대상물질을 배출해야 합니다.
아울러, 정부는 화학사고 및 화학물질로 인한 피해 예방을 위하여 2015년부터 「화학물질관리법」, 「화학물질의 등록 및 평가 등에 관한 법률」을 시행하였습니다. 이에 당사는 정부 정책에 적극 협력하여 사업장 안전관리 강화, 화학사고 예방관리계획서 작성 및 이행 등 필요한 조치를 충실히 이행할 예정입니다.  


마. 사업부문별 요약 재무 현황

당사는 제품 및 공정의 특성 등을 고려하여 사업부문을 정유, 윤활, 석유화학으로 구분합니다.


(단위 : 백만원, %)
구분 정유부문 윤활부문 석유화학부문 계
제50기 1분기 제49기 1분기 제50기 1분기 제49기 1분기 제50기 1분기 제49기 1분기 제50기 1분기 제49기 1분기
1. 매출액 　 　 　 　 　 　 　 　
    외부매출액 7,444,784 7,276,651 766,919 762,457 1,096,786 1,038,527 9,308,489 9,077,635
      (비중) 80% 80% 8% 8% 12% 12% 100% 100%
    부문간 내부매출액 2,052,755 1,883,505 78,640 85,925 612,818 572,719 2,744,213 2,542,149
      (비중) 75% 74% 3% 3% 22% 23% 100% 100%
             계 9,497,539 9,160,156 845,559 848,382 1,709,604 1,611,246 12,052,702 11,619,784
      (비중) 79% 79% 7% 7% 14% 14% 100% 100%
2. 영업손익 250,416 290,638 155,663 195,790 48,027 29,260 454,106 515,688
3. 고정자산 　 　 　 　 　 　 　 　
    유형 및 무형자산 8,146,232 6,903,409 162,964 176,747 3,109,743 2,677,167 11,418,939 9,757,323
     (비중) 71% 71% 2% 2% 27% 27% 100% 100%
    감가상각비 등 126,158 102,374 2,687 2,826 43,405 47,311 172,250 152,511
     (비중) 73% 67% 2% 2% 25% 31% 100% 100%
※ 작성기준
   ○ 자산 배부기준
        - 부문직접자산  :  해당부문에 직접 배부
        - 부문공통자산  :  자산 성격에 따라 부문별 매출액 비율 등으로 배부
   ○ 감가상각비 배부기준  :  공정별로 배부
        - 직접부문 감가상각비  :  해당부문에 직접 배부
        - 공통, 보조부문 감가상각비 : 원가계산시 적용되는 공통비 배부기준 적용

바. 사업부문별 시장여건 및 영업의 개황


(1) 정유부문

① 산업의 특성

정유산업은 원유를 처리 가공하여 현대 산업사회에 "혈액"과 같은 역할을 하는 각종 석유제품 및 반제품을 생산하는 국가 기간산업입니다. 정제시설의 건설에 막대한 자금과 장기의 공사기간이 소요되는 자본집약적 장치산업이며, 국가경제 및 국민생활에 필수적인 석유제품을 안정적으로 공급하여야 하는 공익성 산업이라고 할 수 있습니다.
한편, 원재료인 원유의 가격이 제조원가의 가장 높은 비중을 차지하고 있으며, 저장, 수송 등의 물류 비용 또한 상당 소요되는 가운데, 중동 산유국의 지정학적 불안요소 및 미국 셰일 오일 생산량 등이 원유 가격 변동에 중요한 변수로 작용하고 있습니다.
또한, 정유제품은 공급면에서는 원유 정제과정 중 끓는점에 따라 일정비율로 제품이 생산되나, 수요면에서는 경질ㆍ저유황제품(휘발유, 경유)에 수요가 집중되어 제품간 수급 불균형에 따른 가격차이가 발생하게 됩니다.

② 산업의 성장성


국내 석유수요는 국내 경제성장과 밀접한 관계를 가지고 변화해 왔습니다. 전 세계 저성장 기조에도 불구하고 자동차 대수 증가가 수송용 수요 증가를 견인하고 있으나, 전기차ㆍ수소차 등 친환경 차량 보급 확대 및 LNG 등 타 에너지로의 대체현상의 영향으로 산업구조가 에너지 다소비에서 저소비로 전환될 것으로 예상되고 있습니다. 그러나, 에너지소비 중 석유는 여전히 상당 수준을 차지하고 있어 그 중요성이 큽니다. 이에 따라, 세계 경제성장을 견인하는 중국, 인도 및 동남아 지역의 석유제품 수요 증가는 꾸준히 지속되는 반면 대체에너지 개발에 따른 석유수요 대체는 제한적으로 이루어질 것이 예상되는 바, 정유산업의 성숙기는 유지될 것으로 보입니다.
 

③ 경기변동의 특성

정유 제품은 대부분이 수송용, 산업용, 석유화학원료용으로 사용되고 있으며, 이들 제품의 수요 및 가격은 국내외 경기상황, 민간 소비심리 및 대체에너지에 대한 수요 등의 요인에 영향을 받고 있습니다. 또한, 난방용 제품의 경우 계절에 따라 수요 변동폭이 크게 나타나고 있습니다.

④ 국내외 시장여건

2024년 1분기 중, 정유제품은 유종별로 계절적 요인, 역내 공급시설 정기보수, 지정학적 이슈 등에 따라 시황이 변동적이었습니다. 납사제품은 다운스트림 부진 장기화로 약세가 지속되었으나 정기보수와 러시아산 납사 공급 차질 등의 영향으로 시황이 호전되었습니다. 휘발유 제품은 정기보수와 중국의 춘절대이동 등의 영향으로 Crack spread가 제한적으로 상승하였습니다. 등유 및 경유의 경우, 중국 수출 쿼터 발표 및 이에 따른 연초 수출 물량 대량 출회, 홍해의 지정학적 리스크에 따른 중동/인도산 물량의 동아시아로 선회 등 공급 증대 요인으로 약세 시황을 보였습니다.

⑤ 회사의 경쟁우위요소

당사는 대주주 AOC의 모회사인 사우디아라비아 국영석유회사(Saudi Aramco)의 안정적인 장기원유공급 보장 여건하에 수익성 위주의 경영전략을 추구하여, 국제화 시대에 맞는 기동성 있고 진취적인 영업활동을 기반으로 아시아ㆍ태평양에서 가장 경쟁력 있는 정유회사로 성장하였습니다.
당사는 세계적 수준의 중질유분해탈황 시설을 바탕으로 국내외 시장을 연계하는 생산, 마케팅 전략을 통해 효율성을 극대화하고 있습니다. 이러한 중질유분해탈황 시설은 단순 제조업으로만 인식되던 국내 정유 산업을 고부가가치 수출 산업으로 탈바꿈시키는 계기가 된 시설로 평가됩니다. 또한, 내수 산업으로 인식되던 국내 정유산업의 기존 관념에서 과감히 탈피해 가동 초기부터 해외시장 개척에 주력한 결과 수출과 내수의 조화를 통해 국내외 영업 환경 변화에 탄력적으로 대처할 수 있는 능력을 갖추게 되었습니다. 이외에도 국내외로 강화되고 있는 석유제품 품질규격 추세에 대응하여 환경 친화적인 고품질 석유제품 공급을 선도하여 해외 거래처에게 당사의 제품 이미지를 높이고 있습니다.
(2) 윤활부문

① 산업의 특성

윤활기유는 윤활유의 주 원료로, 자동차용, 선박용, 산업용 윤활유 및 그리스 등의 제조시에 사용됩니다. 자동차용 및 선박용 윤활유의 경우에는 윤활기유가 80∼90% 정도 필요하며, 산업용 윤활유의 경우에는 일반적으로 90∼99% 정도의 윤활기유가 투입됩니다. 윤활기유는 대규모 설비투자가 요구되는 장치산업으로서 고도의 기술력과 장기간 축적된 생산 노하우가 뒷받침되어야 하는 특성을 지니고 있습니다.

② 산업의 성장성

윤활기유 산업의 성장은 윤활유의 수요에 밀접한 영향을 미치는 산업 경기, 특히 자동차 및 기계산업의 가동률과 연관성을 가지고 있습니다. 국내 윤활유 시장은 전반적인 산업 구조의 재편 및 반도체, 서비스 산업 분야의 발전 등으로 인하여 중장기적으로 매우 완만한 성장을 할 것으로 예상되고 있습니다.
미국과 유럽 등 선진국 시장에서는 윤활유 품질 고급화로 기존의 저품질 기유 수요는 감소하는 반면, 당사가 생산/판매하고 있는 고급 윤활기유 수요는 갈수록 증가하는 추세를 보이고 있습니다. 
중국, 인도, 동남아시아 등 신흥 시장은 상대적으로 높은 경제 성장이 예상됨에 따라, 자동차 및 기계 산업의 발전으로 인해 윤활기유의 수요 또한 지속적인 증가가 예상됩니다.

③ 경기변동의 특성

윤활기유의 가격 및 수익성은 원유 가격 및 지역별 수급상황과 연관이 있으며, 세계 경기 추이 및 자동차와 윤활유 완제품 산업의 성장률에도 영향을 받는 특성을 가지고 있습니다. 당사가 주력으로 생산ㆍ 판매하고 있는 고급 윤활기유는 향후 윤활유 제품 품질의 고급화 추세에 힘입어 견조한 수요 및 성장이 예상되고 있습니다. 또한, 당사는 전 세계적으로 연결되어 있는 당사 윤활기유 공급망을 통해 계절적, 지역적으로 판매 물량을 최적화함으로써 수익성 극대화를 위해 힘쓰고 있습니다.

④ 국내외 시장여건

1분기에 글로벌 윤활기유 시장은 전반적으로 겨울철 비수기 및 전년 말부터 지속된 공급 과잉 영향에 따라 약세 시황으로 시작했습니다. 봄철 계절적 성수기 진입에도 불구하고, 윤활유 완제품 생산자들이 충분하게 보유한 재고로 인해 수요 회복은 더딘 가운데, 공급은 풍부한 상황이 지속되면서 약세 심리를 가중시켰습니다. 특히, 고품질 기유인 Group III 시장의 경우, 역내 주요 공급자들의 정비 보수에도 공급 잉여 시황이 해소되지 못하며 지속적으로 하방 압력을 받았습니다. 
당사는 이와 같은 변동성 높은 윤활기유 시장 변화 속에서,  주요 시황 결정요인을 선제적으로 파악하고 이에 적기 대응하는 유연한 마케팅을 시행했습니다. 이를 통해, 수익성 극대화를 달성하고 국내와 해외 시장에서의 안정적인 판매 기반을 더욱 공고히 하였습니다. 


⑤ 회사의 경쟁우위요소


당사는 1981년 당시 최첨단 공법인 수소첨가 개질 공법을 도입하여 국내에서 최초로 고급 윤활기유를 생산하기 시작한 이후 자동차, 선박 및 산업용 윤활유 등 산업 전 분야에 걸친 거래처들의 다양한 요구사항을 파악하고 이에 부응하면서 산업 기반의 성장에 크게 기여하고 있습니다. 당사는 국내 시장에서 경쟁사보다 우수한 품질/서비스 경쟁력을 바탕으로, 가장 높은 점유율을 점하고 있을 뿐만 아니라, 품질 규격이 까다로운 미국과 유럽 등 선진 시장에서도 주요 Group III 공급자로서의 위치를 확보하며 세계 윤활기유 시장을 선도하고 있습니다. 또한, 당사는 Saudi Aramco와의 라이선스 계약을 통해 윤활기유 브랜드 14종을 당사의 제품군으로 활용하며 판매 저변을 확대하고 있습니다. 당사는 지속적으로 신제품 개발에 대한 노력을 아끼지 않고 있으며, 또한 호주, 아프리카, 남미 등 성장가능성이 큰 시장에 대한 공급 기회를 확대하기 위한 마케팅 노력도 꾸준히 실시하고 있습니다.


(3) 석유화학부문

① 산업의 특성


석유화학 산업은 납사, 천연가스 등을 원료로 하여 에틸렌, 프로필렌, 벤젠, 톨루엔, 자일렌 등 기초 유분을 생산하고, 이들 제품을 원료로 합성수지(플라스틱), 합성섬유(폴리에스터, 나일론 등) 원료, 합성고무, 기타 정밀 화학 중간재 및 화성품을 제조하는 기초소재 산업으로서, 자동차, 전기ㆍ전자, 건설, 섬유 등 주요 산업에 원재료를 공급하는 핵심 기간산업입니다. 석유화학 산업은 원재료 확보 및 생산의 집중화, 유통의 합리화를 실현하기 위해 수직 계열화되어 단지를 형성하고 있으며, 장치 산업으로서 초기 투자 비용이 크고 규모의 경제가 작용하는 자본ㆍ기술 집약적 산업입니다.



② 산업의 성장성


석유화학산업은 기존 산업 분야에 기초 원료 및 중간재를 공급하는 역할을 하고 있을 뿐만 아니라, 미래 성장 첨단 산업과도 밀접한 연관이 있어 경제 성장과 함께 지속적으로 성장 가능한 산업입니다.
특히 당사의 주요 석유화학제품인 파라자일렌은 합성섬유인 폴리에스터의 주원료인 PTA(Purified Terephthalic Acid)의 원재료로서, 세계 인구 증가 및 경제 성장에 따른 의류 수요 증가와 더불어 지속적인 수요 증가가 예상됩니다. 또한, 전세계 폴리머 수요는 지난 5년간 연평균 5% 수준의 견조한 성장세를 보였으며, 향후에도 꾸준한 성장이 예상됩니다.



③ 경기변동의 특성


석유화학산업은 자동차, 전기ㆍ전자, 건설, 섬유 등 주요 산업에 원료를 제공하는 기초소재 산업으로서, 이들 제품의 수요 및 국내외 경기상황의 변화와 밀접한 연관성이 있습니다. 또한, 석유화학산업은 원료비가 제조원가의 상당부분을 차지하고 있어 유가 변동에 매우 민감하며, 세계 경기상황 및 수급 조건에 따라 호황/불황을 주기적으로 반복하는 특성을 가지고 있습니다. 폴리머 제품의 경우 합성수지를 가공 성형하여 완제품을 생산하는 국내외 가공 성형 업체를 주요 시장으로 하며, 합성수지의 기초원료인 납사, 프로필렌 등의 수급 및 가격 변동에 큰 영향을 받고 있습니다.

④ 국내외 시장여건

2024년 1분기 아시아 파라자일렌(PX) 시장은 더딘 수요의 회복을 보였으나, 중국 춘절 연휴 이후 높은 폴리에스터 가동율 상승 등에 따라 시황이 점진적으로 개선되었습니다.  아시아 벤젠(BZ) 시장은 국내 BZ설비들의 정기보수로 인한 공급이 감소한 가운데 북미지역 한파의 영향에 따른 공급시설 가동 중단과 중국의 신규 BZ 다운스트림 가동 및 휘발유 blending 수요의 증가로 인해 시황 강세가 지속되었습니다. 폴리프로필렌(PP)의 경우, 1분기에는 중동지역 PP공장들의 정기보수  및 홍해 지역 컨테이너선 운항 제한에 따른 중동산 PP 물량 유입 축소로 역내 공급이 감소됨에 따라 시황은 다소 개선되는 모습을 보였습니다.  산화프로필렌(PO)의 경우, 중동 및 미국 PO 공장들의 예기치 못한 가동 중단에 따라 타이트한 수급 상황이 전개되어 2023년 4분기 대비 PO시황은 개선되었습니다.


⑤ 회사의 경쟁우위요소

당사는 지속적인 투자와 공정 효율화를 통하여 연간 약 330만톤의 대규모 방향족 제품 (PX, BZ 등) 생산능력 뿐 아니라 연간 약 77만톤의 올레핀계 제품 (PP, PO 등) 생산능력을 보유하며 시장상황에 따라 탄력적 운전이 가능한 국제적 경쟁력을 갖춘 석유화학 생산공정을 보유하고 있습니다.
2011년에는 석유화학제품의 기초원료인 BTX (Benzene, Toluene, Xylene)를 생산하고, 합성섬유의 기초원료인 파라자일렌을 생산하는 제2아로마틱 컴플렉스를 완공하여 당사의 석유화학제품 생산능력이 기존대비 2배 이상 늘었으며, 연산 약 185만톤 규모의 파라자일렌 생산설비를 확보하여 파라자일렌 시장 선도 업체로 자리잡았습니다.  나아가 종합에너지 화학회사로의 도약을 위한 1단계 석유화학 투자를 통해, 2018년 11월 최첨단 복합 석유화학설비인 잔사유 고도화 설비(RUC)와 올레핀 다운스트림 설비(ODC)의 상업 가동을 하였고, 관련 고부가가치 석유화학 제품인 올레핀계 제품(PP, PO)을 생산하고 있습니다. 당사는 정유 부문과 수직 통합된 생산구조에 따라 당사가 생산하는 모든 석유화학제품들에 대하여 국제적 원가 경쟁력을 확보하고 있으며, 우수한 생산효율성과 사업안정성을 바탕으로 석유화학을 중심으로 비정유부문의 사업기반을 강화하고 있습니다.

마케팅 측면에서는, 다양한 국내외 마케팅 채널을 통해 각 제품별 주요 시장에서의 기존 고객 및 잠재 고객과의 네트워크를 강화하고 있으며, 국내외 고정 고객과의 장기 계약 판매 비중을 절반 이상으로 유지함으로써 판매 안정성과 수익성을 동시에 확보하고 있습니다.
또한, 주요 석유화학 생산제품은 고객의 니즈 및 용도를 만족시키는 것이 중요한 경쟁 요소이므로 당사는 서울 마곡산업단지에 기술개발센터를 건립하였으며, 시장의 요구에 맞는 제품 개발을 통해 경쟁력을 확보하고 있습니다.
특히 PO제품의 경우, 주요 PO고객이 모두 당사와 인접한 울산석유화학 단지에 위치함에 따라 당사는 물류적인 이점과 함께 고객들의 요구에 신속하게 대응하고 있으며, 해외시장에서는 풍부한 판매 경험과 노하우를 가지고 있는 Saudi Aramco 및 관련 계열사와의 전략적 파트너십을 통해 수출 시장을 개척, 확대해 나가고 있습니다. 

사. 신규사업 등의 내용 및 전망

당사는 전세계적인 장기 에너지 전환 트렌드에 대응하여 사업 포트폴리오를 다각화하고 회사의 지속성장 기반을 강화하기 위한 장기 전략 방향의 한 축으로 석유화학 사업의 확장을 추진해오고 있습니다. 이에 당사는 2018년에 완공되어 성공적으로 상업 가동중인 RUC/ODC 생산시설에 이어, 석유화학 2단계 프로젝트(명칭: Shaheen 프로젝트, 아랍어로 "매"를 의미함)에 대한 사업타당성 검토를 거쳐 2022년 11월 16일 개최된 이사회에서 최종 투자 승인을 득하였습니다. 현대건설, 현대엔지니어링 및 롯데건설 등과 EPC(설계, 구매, 건설)계약을 체결하여 현재 부지정지공사 및 EPC업무가 본격 진행 중이며, 계획된 일정에 맞추어 차질 없이 진척 중입니다. 
동 프로젝트가 완료되면 회사는 연간 약 320만톤의 석유화학제품을 추가로 생산하게 되어 석유화학제품의 생산비중을 기존 12%에서 25%로 확대할 것입니다. 투자금액은 EPC 수행에 소요되는 직접투자비와 건설자금이자 및 당사의 인건비 등 간접투자비를 포함해 총 9조 2,580억원이며, 2026년 상반기 중 기계적 완공, 2026년 하반기 중 시운전을 개시하여 상업 가동을 목표로 추진할 계획입니다. 투자 금액 및 기간 등은 프로젝트 진행 경과 및 경영 환경변화에 따라 변동될 수 있습니다. 당사는 동 프로젝트를 통하여 장기 에너지 전환에 대응하여 사업 포트폴리오를 다각화하는 한편, 업계를 선도하는 높은 에너지 효율성과 낮은 에너지 집약도를 구현하여 경쟁력을 확보할 것이며, 이를 바탕으로 안정적 수익구조 확보를 통해 회사의 지속성장 기반을 더욱 강화할 수 있을 것입니다.
아울러, 당사는 석유 관련 사업 이외 에너지 전환, 4차 산업혁명 및 순환경제라는 시대적 흐름에 효과적으로 대응하기 위한 노력의 일환으로, 청정 수소/암모니아 및 바이오/폐기물 기반 연료유 등 신에너지사업과 더불어 플라스틱 폐기물을 재활용하여 화학제품을 생산하는 자원순환형 화학사업 역시 적극 추진하고 있습니다. 또한 기존 사업들과 시너지를 창출할 수 있는 분야, 회사의 제조 경쟁력을 더욱 강화할 수 있는 분야, 혹은 회사의 신성장 동력이 될 잠재력이 큰 분야들을 대상으로 벤처투자 등도 진행하고 있습니다.
특히, 지난 2023년에는 기존 공장설비를 활용하여 바이오원료, 폐플라스틱 열분해유를 원유와 함께 처리하는 코프로세싱(Co-processing) 사업 시행을 위한 규제특례 허가를 산업부와 환경부로부터 득하였으며, 2024년 1월에는 바이오원료와 폐플라스틱열분해유를 기존 정유공장에 투입하여 시범운전을 성공적으로 완료하였습니다.
2024년 3월에는 국내 정유사 최초로 국제항공분야 탈탄소 프로그램인 CORSIA (Carbon Offsetting and Reduction Scheme for International Aviation) 적격 항공유를 인증하는 ISCC CORSIA 인증, EU에서 시행 중인 RED(Renewable Fuel Directive) 적격 연료를 인증하는 ISCC EU, 자발적 시장에서의 저탄소, 순환제품 사용을 인증하는 ISCC PLUS 인증도 동시에 취득하였습니다. 당사는 이러한 성과를 바탕으로 저탄소연료유 및 자원순환형 화학제품 사업을 더욱 강화해 나갈 예정입니다.
당사는 대주주인 Saudi Aramco와 협력하여 청정 수소 산업 육성을 적극 추진하는 한편 글로벌 탈탄소 트렌드에 따라 중장기 탄소 감축계획을 수립하고, 기존 공정의 에너지 효율 향상뿐만 아니라 이산화탄소 포집, 활용 및 저장, 저탄소 유틸리티 활용 등 다양한 분야에서 탄소 감축계획을 실행해 나갈 계획입니다.
당사는 장기적으로는 친환경에너지 사업에 대한 생산 능력을 세계적으로 경쟁력 있는 수준으로 확대해 나갈 예정입니다. 또한, 정책 의존적인 성격이 짙은 친환경 에너지 사업의 특성을 감안하여 전문가들과 함께 지속적으로 정책을 모니터링하며 대응 능력을 강화해 나가고 있습니다.

 

 

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